公司信息更新报告：培养基业务维持高增长，CDMO致利润阶段性承压

2024年公司实现营业收入2.97亿元，同比+22.26%，归母净利润0.21亿元，同比-61.04%，扣非归母净利润656万元，同比-81.03%。单季度来看，2024Q4实现营收0.81亿元，同比+13.93%，环比+12.65%。公司海外业务增长强劲，境外收入同比增长163.10%，境内收入同比-0.81%。培养基业务延续高增态势，产品收入2.44亿元，同比+42.0%，其中CHO培养基收入1.99亿元（同比+49.02%），其他产品收入0.28亿元（同比+74.27%），服务收入0.53亿元，同比-25.66%。利润端下滑主要受固定成本增加（奥浦迈CDMO生物药商业化生产平台投入运营）、资产减值（长期资产减值损失约1千万元，信用减值损失692.43万元）及税率变化（取消高新技术企业资格导致所得税费用增加655.96万元）影响。公司有望于2025年重新获得高新技术企业资质。盈利预测方面，维持2025-2026年及新增2027年预测，归母净利润分别为0.59/0.99/1.32亿元，EPS为0.52/0.88/1.16元，对应P/E分别为77.3/45.5/34.2倍，维持“买入”评级。风险提示包括培养基配方流失、客户在研管线及商业化不及预期、CDMO商业化产能释放不及预期。