2024年年报点评：业绩稳步向上，海外先发优势显著

2024年年报显示，公司实现收入90.26亿元（同比+41.25%），归母净利润6.32亿元（同比+83.03%），扣非归母净利润6.02亿元（同比+96.51%）。分季度看，24Q4收入30.44亿元（同比+1.56%，环比+16.81%），归母净利润2.04亿元（同比+8.84%，环比+4.23%）。业绩高增主要得益于中东、拉美等新兴市场开拓及海外市场持续发展。

跟踪支架业务表现突出，2024年收入76.32亿元（同比+112.10%），出货量17.41GW（同比+127.93%），毛利率19.67%（同比+0.15Pcts）。公司累计出货量超90GW，在全球40余个国家和地区安装近1900个项目，市场占有率稳步提升。

公司搭建全球供应链体系，拥有常州、繁昌、宿松、印度古吉拉特、沙特吉达、巴西巴伊亚州六大生产基地，美国基地筹备中，形成以客户为中心的高效服务网络，巩固海外先发优势。

投资建议：预计25-27年营收分别为105.26/121.09/139.11亿元，归母净利润分别为8.18/10.57/12.78亿元，对应PE分别为12x/10x/8x。维持“推荐”评级。

风险提示：下游需求不及预期、市场竞争加剧、海外市场开拓不及预期等。