新能源及有色金属日报：锌价震荡成交疲软

现货市场

• LME锌现货升水为-16.56美元/吨。
• SMM上海锌现货价下跌120元/吨至22800元/吨，升贴水下跌55元/吨至435元/吨。
• SMM广东锌现货价下跌90元/吨至22810元/吨，升贴水下跌25元/吨至445元/吨。
• SMM天津锌现货价下跌100元/吨至22880元/吨，升贴水下跌35元/吨至515元/吨。
• 市场成交疲软，现货升水回落，多货量增加。

期货市场

• 沪锌主力合约开于22415元/吨，收于22325元/吨，下跌145元/吨。
• 成交量157911手，增加2423手；持仓量113579手，增加7781手。
• 价格震荡，最高22450元/吨，最低22250元/吨。

库存情况

• SMM七地锌锭库存总量为10.56万吨，减少0.54万吨。
• LME锌库存减少5275吨至112025吨。

市场分析

• 供应端：TC价格未改变上涨趋势，但上涨空间有限，冶炼积极性高，供应持续增加，限制锌价上涨。
• 消费端：出口市场未受关税影响，同比增速快；下游点价采购积极，社会库存下滑，低库存对锌价形成支撑。
• 风险：海外矿扰动、国内消费不及预期、流动性变化。

策略

• 单边：中性。
• 套利：跨期正套。

风险提示

1. 海外矿预期外扰动。
2. 国内消费不及预期。
3. 流动性变化超预期。