非银金融行业跟踪周报：“中国版平准基金”横空出世，维护资本市场平稳运行

非银金融板块近期表现不佳，各子行业均跑输沪深300指数。其中，证券行业下跌最为严重，保险和多元金融行业次之。

证券行业方面，4月以来交易量同比大幅提升，两融余额增长，IPO发行有所恢复。上交所召开证券经营机构座谈会，与会机构表示坚定看好中国资本市场发展前景，将齐心协力促进资本市场健康稳定发展。“国家队”相继宣布增持ETF和中央企业股票，坚决维护资本市场平稳运行。券商板块估值较低，建议关注中信证券、华泰证券、同花顺、东方财富等。

保险行业方面，金监总局发布通知，将部分档位偿付能力充足率对应的权益类资产比例上调5%，进一步拓宽权益投资空间。保险业经营具有显著顺周期特性，未来随着经济复苏，基本面改善已在进行中。保险板块估值处于历史低位，行业维持“增持”评级。重点推荐新华保险、中国人寿等。

多元金融行业方面，信托行业进入平稳转型期，政策红利时代已经过去。2024年上半年信托行业经营收入和利润总额与2023年同期相比均出现明显下滑。期货行业成交规模保持高位，创新业务或是未来发展方向。2025年2月全国期货交易市场成交量和成交额同比均有所增长，期货公司利润同比增长。预计以风险管理业务为代表的创新型业务将是期货行业未来转型发展的重要方向。金管总局强化金融资产管理公司监管，促进金融资产管理公司高质量发展。

行业排序及重点公司推荐：行业推荐排序为保险>证券>其他多元金融，重点推荐新华保险、中国人寿、中信证券、华泰证券、同花顺等。

风险提示：宏观经济不及预期、政策趋紧抑制行业创新、市场竞争加剧风险。