棉花观点
- 市场要闻与重要数据：昨日郑棉2509合约收跌110元/吨至12880元/吨，现货新疆到厂价涨2元/吨至14219元/吨，基差CF09+1339涨112；全国均价涨4元/吨至14297元/吨，基差CF09+1417涨114。USDA预测2025/26年度美棉种植面积同比减少11.5%-11.8%。
- 市场分析：郑棉震荡下跌，中美关税影响减弱，特朗普暂停加征关税提振市场情绪。国内棉制品可通过东南亚转出口至美国，利于消费。国际方面，USDA报告上调全球棉花期末库存，美棉缩种预期增强，关注主产区旱情。国内短期供应充裕，新年度植棉面积预期稳增，下游需求偏弱，纺企心态谨慎。
- 策略：中性，棉价区间震荡。
- 风险：宏观及政策风险、主产国天气。
白糖观点
- 市场要闻与重要数据：昨日郑糖2509合约跌22元/吨至5896元/吨，南宁现货跌20元/吨至6160元/吨，基差SR09+264涨2；昆明现货跌10元/吨至5950元/吨，基差SR09+54涨12。巴西4月前两周糖出口降39.37%。
- 市场分析：郑糖跟随原糖下跌，中美贸易摩擦影响内外糖价。原糖短期仍有支撑，中期取决于主产国天气，25/26榨季供需或趋于宽松。郑糖国内进口糖源有限，本榨季增产，短期价格震荡，中期跟随原糖，关注广西天气和进口节奏。
- 策略：中性，关注巴西天气及政策变化。
- 风险：宏观、天气及政策影响。
纸浆观点
- 市场要闻与重要数据：昨日纸浆2507合约涨20元/吨至5416元/吨，山东智利银星针叶浆跌30元/吨至6400元/吨，基差SP07+984跌50；俄针现货跌20元/吨至5480元/吨，基差SP07+64跌40。
- 市场分析：纸浆窄幅震荡，受宏观情绪影响波动加剧，贸易摩擦暂缓提振市场。外盘报价坚挺，但国内港口库存高位压制价格。欧洲需求未见起色，国内下游旺季成色不足，采购以刚需为主，5月后进入淡季。
- 策略：中性，短期纸浆期价震荡承压，关注宏观动向。
- 风险：宏观风险、外盘报价超预期变动、汇率风险。
