镍：基本面短线支撑，镍价坚挺运行 不锈钢：成本或底部支撑，负反馈预期施压

镍：基本面短线支撑，镍价坚挺运行

• 核心观点：

  • 镍基本面呈现短线支撑，镍价坚挺运行。
  • 印尼镍铁产能逐步恢复，但政府提高资源税率的政策增加不确定性。
  • 加拿大镍钴项目恢复生产，全球镍供应格局变化。
  • 中国对美国镍产品加征关税，或对镍价形成支撑。

• 关键数据：

  • 印尼GNI镍铁产能利用率3月从30%增至50%，预计3月产量增加约0.2万吨/月。
  • 印尼政府拟将镍矿、镍铁等资源税率提高至14%-19%区间。
  • Ramu镍钴项目Basamuk HPAL工厂已恢复满负荷生产，2025年产量目标3.2万吨。
  • 中国自2025年4月10日起对美进口镍加征34%关税。

• 期货市场表现：

  • 沪镍主力合约价格及成交量稳定，跨期套利成本波动。
  • 高镍生铁与镍板价差收窄，镍板进口利润承压。
  • 硫酸镍溢价波动，电池级硫酸镍价格小幅下降。

• 趋势强度：

  • 镍趋势强度为+1（偏强），不锈钢趋势强度为0（中性）。

• 研究结论：

  • 短期内镍价受印尼产能恢复、政策不确定性及中美贸易影响，呈现坚挺态势。
  • 长期来看，镍供应格局变化及需求端政策需持续关注，建议投资者谨慎操作。