钢材期货周度报告：宏观波动主导 钢材震荡偏弱

本周钢材价格震荡下行，全国螺纹钢均价环比下跌58元/吨。主要受宏观国际政策影响，金融市场避险情绪较浓，现货市场出货不畅，商家报价下调。下周建筑钢材产量小幅回升，整体库存虽降但钢厂库存转增，宏观政策不确定性下市场心态谨慎。

宏观方面，中央周边工作会议强调构建周边命运共同体，总理主持经济形势座谈会强调实施积极宏观政策，财政部等发布城市更新行动通知，CPI、PPI环比下降，央行等机构发声维护资本市场稳定，商务部数据显示家电以旧换新带动销售，欧盟对美关税反制措施暂停90天，3月全球制造业PMI下降。

基本面分析显示，建材日均成交量下降，下游按需采购，投机性需求不佳。供给端铁水产量增加但品种产量不一，需求端库存下降但成交分化。成本端铁矿石、废钢价格下跌，焦炭平稳，成本支撑力度减弱。钢厂库存由降转增，螺纹钢供需趋势显示需求偏弱。

行情展望认为，宏观海外关税预期反复，国内内需刺激政策预期存，整体波动较大。供应端铁水回升，需求端建材仍偏弱但基建端资金和项目回升，总体需求悲观，螺纹价格预计宽幅震荡下行。盘面黑色系涨跌互现，螺纹主力10合约收3131，持仓增加，关注能否站上3200关口。

投资策略建议单边逢高做空与区间操作结合，跨期套利、卷螺价差、钢材利润观望为主。风险提示包括宏观政策、成材需求、钢材出口、钢厂利润、炉料成本等。