- 盘面震荡：上周期货震荡反弹，主力合约2507、2509、2511周度分别上涨6.5元至835.5元/立方米、上涨6.5元至846.5元/立方米、上涨5元至850.5元/立方米。月差方面，价差持续收窄，07-09、07-11、09-11价差分别收于-11元/立方米、-15元/立方米、-4元/立方米。持仓量周度环减5616手至2.56万手。
- 现货下探，出货微减：上周现货价格下探后有所反弹，日照3.9米中A基准交割品报价为780元，交割尺价格为850-860元，上调0-10元。日均出货量突破7万方，周度环增0.46万方至7.16万方，但建筑木方需求一般，山东地区木方价格继续下行。针叶木预到船量周度环比减少13%至39.65万方，预计本周辐射松到船压力不大，但下旬后将重新回升。
- 主港库存再度累库：截至4月4日，全国针叶原木总库存为359万立方米，环比去库1万立方米；五大沿海主港总库存为358.99万立方米，环比去库0.88万立方米；三大材总库存343万立方米，环比持平。
- 建材消费回暖但不及去年同期：上周混凝土发运量环比增加11.65万立方米至139.26万立方米，水泥出货量环比增加6.75万吨至320.43万吨。螺纹钢消费量环比增加2.99万吨至252.68万吨，三者出货量均不及去年同期。受关税影响商品市场暴跌，但原木表现相对坚挺。
- 展望：上周出货量突破7万方，现货止跌，但建材市场需求较差。主要观察木方价格企稳和7万方以上出货量的持续性。4月中旬整体到港压力不大，旺季后置逻辑下，4月初出货水平仍有上升空间。短期供需压力预计环比改善，现货止跌，预计下周盘面反弹，但高度有限，主区间预计在810-850元/立方米，激进者840元以上可考虑布空。特朗普政策不确定较高，关税战走向未来难以预料，注意轻仓操作。
- 风险提示：宏观情绪变化、汇率波动风险、政策内容或效果不及预期、意外事件刺激、地缘政治冲突。
