综合分析与交易策略
- 基本面分析：供应端，新西兰因圣诞节假期发运下滑，但中国13港到港量周环比增17%，山东到港集中，江苏偏紧；外盘价降至110美金/ JAS方，贸易商春节备货带动外盘成交。需求端，建筑口料需求平淡，山东集成材出货走俏，13港日均出库量周环比降3.09%；建筑工地资金到位率下滑，影响采购。库存端总库存267万方，周环比增5.12%，辐射松、北美材库存增长，云杉/冷杉库存减少，核心省份库存均增加。
- 逻辑分析：价格方面，江苏6米原木上涨10-20元/方，山东3.9米辐射松维持740元/方，太仓4米辐射松持平；外盘虽降2美金，但贸易商备货支撑市场情绪。核心支撑因素包括国内到港量增加、贸易商春节备货积极性高、部分规格货源稀缺。潜在压力包括建筑口料需求平淡、建筑工地资金到位率下滑、日均出库量下降。短期价格大概率持稳，长期需关注2月外盘上涨预期及终端建筑需求复苏节奏。
- 交易策略：单边建议激进投资者背靠前低做多；套利和期权建议观望。
核心逻辑分析
- 原木供应：短期到货量增加，未来有收缩预期。2025年12月新西兰原木离港船只约55条，总发货量约204万方，其中75%发往中国。本周（2026/1/3-1/9）离港9船35万方，环比减少，但中国预到船13条，到港总量约47.9万方，周环比增17%。
- 原木库存：港口库存周环比继续回落。截至1月2日，国内分材质原木总库存267万方，周环比增5.12%，其中辐射松库存228万方，周环比增5.56%；北美材库存10万方，周环比增42.86%；云杉/冷杉库存14万方，周环比减6.67%。山东3港库存195万方，江苏3港库存50.88万方，均增加。
- 原木需求：出库量周环比小幅回落，房地产开工维持低位。截至1月2日，13港原木日均出库量5.65万方，周环比减3.09%。山东3港日均出库量2.89万方，周环比增3.58%；江苏3港日均出库量2.17万方，周环比减11.07%。百年建筑调研显示，样本建筑工地资金到位率为59.53%，周环比下降0.37个百分点，房建项目资金到位率54.41%，周环比下降0.21个百分点。
周度数据跟踪
- 辐射松、云杉冷杉价格：山东3.9米中A辐射松原木740元/方，持平，同比跌6.33%；江苏4米中A辐射松原木730元/方，持平，同比跌9.88%。云杉原木1160元/方，周环比跌1.69%，同比涨10.48%。辐射松木方山东1250元/方，江苏1240元/方；云杉/白松木方山东1800元/方，江苏1680元/方。
- 进口原木成本：1月新西兰辐射松原木外盘（CFR）报价109-112美元/JAS方，主力价110美元/JAS方，较12月跌2美元/JAS方。
