玻璃
- 供应端：本周无产线放水或点火，浮法玻璃行业平均开工率持稳于75.42%，平均产能利用率增长0.04%至79.03%，周产量环比续增0.05%至110.93万吨，日产量为15.85万吨。下周暂无计划冷修或点火，关注调产计划。
- 需求端：需求呈季节性回暖，中下游补货，短期市场消化，但终端消费改善有限，部分区域下游订单同比下滑明显，加工厂订单整体一般，贸易商补库持续性偏弱。
- 产业库存：本周全国浮法玻璃样本企业总库存减少55.4万重箱至6520.3万重箱，为8周低位，降幅收窄至0.84%，折库存天数29.2天，多数浮法厂库存仍偏高。
- 成本利润：石油焦制、煤炭制、天然气制玻璃成本分别为1133、1078、1522元/吨，环比变化分别为-7、-5、-7元/吨；生产利润分别为25.9、117.3、-176.1元/吨，环比变化分别为+21.2、+15.9、+7.7元/吨。
- 观点及策略：宏观层面全球关税消息频繁扰动，玻璃供应维持低位波动，需求持续性存不确定性，成本重心下移，05合约移仓换月期，多空博弈激烈，湖北注册仓单增加压制盘面。建议关注10日均线压制、盘面减仓交易及下游产销情况。
纯碱
- 供应端：近期纯碱装置提负，新产能释放，供应稍有增加。本周纯碱综合产能利用率88.44%，环比增加3.35%，联产产能提升显著。
- 需求端：本周纯碱下游出货表现尚可，碱企出货量74.94万吨，环比增加16.81%，整体出货率为101.13%，环比+11.14个百分点。
- 产业库存：本周国内纯碱厂家总库存169.30万吨，环比周降0.84万吨，降幅0.49%。轻质纯碱86.35万吨，环比增加0.54万吨，重质纯碱82.95万吨，环比下跌1.44万吨。
- 成本利润：氨碱成本为1537元/吨，环比-15元/吨，联碱成本为1780元/吨（75%-80%比例测算为1335-1424元/吨），环比不变。氨碱法利润为-86.69元/吨，环比增加15.12元/吨；联碱法利润为164.10元/吨，环比下跌20元/吨。
- 观点及策略：中美关税争端扰动市场，供需格局偏弱，供应逐步恢复，终端刚需采购，投机需求不足，碱厂库存微降但绝对位置偏高，仓单+预报同期高位，产业基本面偏弱，成本重心下移，建议关注10日均线压制，期货价格快速探底后有低位震荡整理需求。
