玻璃纯碱产业链日报：碱厂库存降至低位，期价偏强运行

碱厂库存降至低位，期价偏强运行 东海期货|产业链日报2022年09月30日 研究所黑色金属策略组 玻璃纯碱产业链日报 联系电话：021-68757223 玻璃：生产利润走负，长期来看供应端或减量 刘慧峰高级研究员 从业资格证号：F3033924投资分析证号：Z0013026联系电话：021-68757089 邮箱：liuhf@qh168.com.cn 刘晨业联系人 1.核心逻辑：主力合约在生产成本下沿波动、基差较大、估值具有一定优势。玻璃库存压力大，需求方面尽管政策有利好但同比明显走弱，生产利润走负下，后市或需要供应端减量带动价格再平衡。 2.操作建议：逢高试空 3.风险因素：浮法玻璃冷修超预期，地产需求表现超预期 4.背景分析： 周四玻璃期价震荡，01合约夜盘收报1504元/吨，05合约夜盘收报1498元/吨。人民银行、银保监会阶段性放宽部分城市首套住房贷款利率下限。 需求端，目前下游需求多数变化不大，多以刚需或小幅备货为主，但云贵市场因疫情仍在发酵，物流运输有所受限，下游需求有所滞后。供应端，浮法产业企业开工率为82.67%，产能利用率为83.46%。华北沙河市场成交良好，部分厂家大板价格小幅上调，市场价格随之上涨。华东市场价格重心保持稳定，近期产销尚可。华中地区个别厂家产销较好下补涨1元/重箱，其余持稳操作。华南市场多数厂家产销可至平衡，广东个别企业涨价落地。本周浮法玻璃样本企业库存7047.6万重箱，环比-5.04%，同比+102.75%。 据隆众资讯，全国均价1675元/吨，环比涨0.06%。华北地区主流价1625元/吨；华东地区主流价1740元/吨；华中地区主流价1670元/吨； 华南地区主流价1760元/吨；东北地区主流1680元/吨；西南地区主流价 1640元/吨；西北地区主流价1610元/吨。 纯碱：浮法玻璃生产利润较低，纯碱顶部明显 1.核心逻辑：浮法玻璃生产利润已至低位，纯碱价格明显触顶，价格再向上需要玻璃价格带动。后市需关注终端地产状况，若地产端提振有限，浮法玻璃供应端冷修概率加大，利空重碱需求，纯碱目前偏高的利润或难以维系。 2.操作建议：偏弱震荡思路看待 3.风险因素：浮法玻璃冷修超预期，光伏玻璃投产不及预期 4.背景分析： 周四纯碱期价偏强，01合约夜盘收报2500元/吨，05合约夜盘收报2178元/吨。商务部表示，支持新能源汽车购买使用，加快活跃二手车市场。 需求端，下游需求表现尚可，部分厂家节前有一定的备货意愿，维持用量采购。国内纯碱企业整体开工率为81.53%，，南碱装置小幅提量，开工9成左右，其他装置运行稳定。企业订单支撑，出货顺畅，部分企业库存表现下降趋势。市场成交方面，部分贸易商适量采购，观望市场；下游用户节前维持刚需采购，市场成交气氛尚可。本周纯碱库存34.31万吨，环比降23.36%。 据隆众资讯，东北地区重碱主流价2850元/吨；华北地区重碱主流价 2800元/吨；华东地区重碱主流价2800元/吨；华中地区重碱主流价2800 元/吨；华南地区重碱主流价2950元/吨；西南地区重碱主流价2800元/ 吨；西北地区重碱主流价2400元/吨。 免责声明： 本报告立足于结合基本面及技术面对市场价格运行趋势及轮廓进行整体判断，提示可能存在的投资风险与投资机会。报告中的信息均源自于公开材料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告仅作参考之用，在任何情况下均不构成对所述期货品种的买卖建议，我们也不承担因根据本报告操作而导致的损失。 联系方式： 联系电话：021-68757223 公司地址：上海浦东新区东方路1928号东海证券大厦8层邮政编码：200125 公司网址：www.qh168.com.cn