集运指数（欧线）期货周报：五一前出货量未有显著反弹，关注船司后续甩柜情况

核心观点与市场分析

• 运价走势：4月底船司降价揽货支撑装载率，5月涨价落地存在不确定性。欧线传统旺季可能因美线运力外溢而延迟，节日备货季尚未启动，市场信心不足。
• 船司策略：船司需通过运力调控和需求管理实现淡季涨价，实际效果取决于是否继续降价揽货。
• 运力外溢：美线运力短期可能分流至中东、南美等区域航线，欧线将承接部分外溢运力，但自身面临供应压力，旺季运价季节性特征可能不明显。
• 风险提示：地缘风险预期变化、联盟新增红海航线、远月合约流动性问题。

关键数据

• 现货指数：EC2506周涨跌幅-16.81%，SCFIS-欧洲航线-3.5%，SCFIS-美西航线+3.7%，SCFI综合指数基本持平。
• 其他指数：WCI综合指数-3%，WCI上海-鹿特丹指数-4%。
• 欧盟贸易领先数据：4月前10日韩国出口金额环比-43.2%，同比-30.63%。
• 全球运力：截至4月11日，全球集装箱运力3204.7万TEU（7285艘），环比上升0.05%。
• 出货量：3月欧线出货量下跌。
• 进出口数据：我国出口至欧盟货物金额同比部分回落，欧盟进口货物金额同比有所回升。
• 库存数据：美国库存数据整体开始走弱。
• 港口拥堵：港口拥堵加剧，没有明显缓解。
• 准班率：准班率整体水平有部分回升。
• 宏观数据：欧盟制造业PPI回落，欧元区制造业PMI同比回升，欧元区M1同比持续走高。

研究结论

• 欧线市场面临下行压力，船司需降价揽货以支撑装载率，淡季涨价落地存在不确定性。
• 美线运力外溢对欧线市场产生影响，旺季运价季节性特征可能不明显。
• 市场信心不足，需观察WEEK17是否进一步降价。
• 欧盟贸易数据、全球运力、出货量、进出口及库存数据等关键指标显示市场存在压力。