集运指数（欧线）期货周报：船司难形成挺价合力，4月挺价落地预期有所下滑，地缘风险波动

逻辑观点综述： 本周船司3月宣涨落地情况不佳，4月各船司报价不一，运价波动。出货量处在下行区间，4月运力供应有所提升，联盟难以形成挺价合力。运力过剩的短期背景下，单个船司的低价策略会导致各航司间报价踩踏。3月下旬船司装载率分化，马士基表现较好，PA联盟揽货压力大。淡季宣涨稳价需前月爆舱滚货支持及当月船司主动空班收紧运力，但目前这两大因素未提供积极支撑。市场整体预期偏空，4月上旬运价面临较大压力。中东地缘政治冲突升级，停火协议面临破裂，胡塞武装扩大红海袭击范围，预计远月盘面波动较大。

下周走势分析： 4月下半月运力充裕，宣涨落地压力较大，预计04合约维持震荡偏弱，06和08合约存在旺季预期，有一定底部支撑。关注船司运力部署情况以及地缘风险变动。

风险提示： 地缘风险预期变化，联盟新增红海航线，远月合约流动性问题。

数据汇总表：

• EC2506开盘2100.0点，收盘2072.0点，周涨跌幅-0.33%。
• EC加权指数总持仓97748手。
• SCFIS-欧洲航线1506.17，环比涨跌幅-6.5%。
• SCFIS-美西航线1152.74，环比涨跌幅-8.5%。
• SCFI综合指数1292.75，环比涨跌幅-2%。
• WCI综合指数2264，环比涨跌幅-4%。
• WCI上海-鹿特丹指数2463，环比涨跌幅-2%。
• 韩国出口欧盟金额同比涨跌幅15.24%。
• 全球集装箱运力3192万TEU（7279艘），环比上升0.13%。

现货指数/即期运价/出货量：

• SCFIS-欧洲航线、SCFIS-美西航线、SCFI综合指数回落。
• NCFI-欧洲、地西、地东、红海航线走弱。
• WCI指数下跌。
• 即期运价：鹿特丹航线企稳、洛杉矶、纽约航线走弱。
• 韩国3月前20日出口欧盟数据走强。
• 2月欧线出货量上涨。

进出口及库存数据：

• 我国出口至欧盟货物金额同比部分有所回落。
• 欧盟进口中韩两国货物金额同比有所回落。
• 欧盟进口四类货物金额同比有回升。
• 美国库存数据整体开始走落。

运力相关数据：

• 港口拥堵加剧。
• 港口拥堵没有明显缓解。
• 全球运力稳定上涨。
• 欧洲地区海运贸易能力有所回升。
• 准班率整体水平有部分回升。

宏观数据：

• 欧盟制造业PPI有所回升。
• 欧元区制造业PMI同比有所回升。
• 欧元区M1同比持续走高。

金融工程视角：

• 持仓力量上多空较为平衡。
• 持仓力量上波动较大。