逻辑观点综述
本周盘面交易核心：出货量处在下行区间，4月运力供应有所提升，联盟见难形成挺价合力。运力过剩的短期背景下，单个船司的低价策略会导致各航司间报价踩踏，MSC的沿用3月底报价使得4月挺价落空的预期有所提升。3月下旬船司装载率分化，马士基表现较好，PA联盟揽货压力大。4月第一周马士基沿用3月底运价，涨价概率降低，需关注其开舱价格及船司空班意愿、船期晚开情况。4月初与3月初类似，船司宣涨意愿不一致，3月隐性价格战或重现。月初航次普遍沿用前期价格，高运力无新增空班，可能形成运价负反馈，拖累4月价格。船司沿用价格加深市场悲观预期，近月合约涨价升水逐步挤出。淡季宣涨稳价需前月爆舱滚货支持及当月船司主动空班收紧运力，但目前这两大因素未提供积极支撑。
下周走势分析
市场整体预期偏空，4月上旬运价面临较大压力，04合约短期可能随现货下行而进一步下跌，06、08合约受旺季预期支撑仍将保留部分升水，但近期行情波动可能加大。需关注马士基下周开舱价位及船司空班意愿、船期晚开情况，若无积极变化，升水合约面临一定压力因素。
风险提示
地缘风险预期变化，联盟新增红海航线，远月合约流动性问题。
数据汇总表
盘面数据：EC2506开盘2320.0点，收盘2154.1点，周涨跌幅-7.55%；截至周五收盘EC加权指数总持仓93698手。SCFIS-欧洲航线1677.57，环比涨跌幅6.1%；SCFIS-美西航线1506.59，环比涨跌幅-5.8%；SCFI综合指数1319.34，环比涨跌幅-8.1%。WCI综合指数2368，环比涨跌幅-7%；WCI上海-鹿特丹指数2512，环比涨跌幅-5%。欧盟贸易领先数据：2025年3月前10日，韩国出口金额-欧盟为15.6亿美元，环比涨跌幅-2.7%，同比涨跌幅6.76%。全球集装箱运力分布：截至2025年3月8日，全球集装箱运力分布如下（万TEU）：在港：489.06、在航：2347.3、抛锚停航：7.9。全球总集装箱运力截至2025年03月16日，全球集装箱运力3188.2万TEU（7270艘），环比上升0.06%。
现货指数/即期运价/出货量
SCFIS-欧洲航线回升，SCFIS-美西航线、SCFI综合指数回落数据来源：同花顺iFinD，中泰期货研究所整理。NCFI-欧洲、地西、地东、红海航线走弱数据来源：同花顺iFinD，中泰期货研究所整理。WCI指数下跌数据来源：Drewry，中泰期货研究所整理。即期运价：鹿特丹航线企稳、洛杉矶、纽约航线走弱数据来源：同花顺iFinD，中泰期货研究所整理。韩国3月前10日出口欧盟数据走弱数据来源：同花顺iFinD，中泰期货研究所整理。2月欧线出货量上涨数据来源：同花顺iFinD，中泰期货研究所整理。
进出口及库存数据
我国出口至欧盟货物金额同比部分有所回升数据来源：同花顺iFinD，中泰期货研究所整理。欧盟进口中韩两国货物金额同比有所回落数据来源：同花顺iFinD，中泰期货研究所整理。欧盟进口四类货物金额同比开始走平数据来源：同花顺iFinD，中泰期货研究所整理。美国库存数据整体开始走落数据来源：同花顺iFinD，中泰期货研究所整理。
运力相关数据
港口拥堵加剧数据来源：linerlytica，中泰期货研究所整理。港口拥堵没有明显缓解数据来源：linerlytica，中泰期货研究所整理。全球运力稳定上涨数据来源：同花顺iFinD，中泰期货研究所整理。欧洲地区海运贸易能力有所回升数据来源：同花顺iFinD，中泰期货研究所整理。准班率整体水平有部分回升数据来源：同花顺iFinD，中泰期货研究所整理。
宏观数据
欧盟制造业PPI有所回升数据来源：同花顺iFinD，中泰期货研究所整理。欧元区制造业PMI同比有所回升数据来源：同花顺iFinD，中泰期货研究所整理。欧元区M1同比持续走高数据来源：同花顺iFinD，中泰期货研究所整理。
金融工程视角
持仓力量上多空较为平衡数据来源：同花顺iFinD，中泰期货研究所整理。持仓力量上波动较大数据来源：同花顺iFinD，中泰期货研究所整理。
