棉花：美棉受USDA数据影响 郑棉回归震荡

一、行情综述
郑棉主力2505合约收跌0.08%，报12810元/吨，ICE美棉隔夜上涨0.17%，报66.62美分/磅。美棉受USDA数据影响震荡，外围谷物市场情绪不高，关税战持续发酵。郑棉收十字星，市场回归理性，农业农村部报告显示进口下降20万，但基本面和下游表现弱势，需关注关税政策进展。郑棉预计持续偏弱。

二、宏观、行业要闻

1. 巴西2024/25年度棉花产量预估389.08万吨（增5.1%），种植面积增6.9%（207.93万公顷），单产降1.7%。
2. 中国2024/25年度棉花消费量调降20万吨至760万吨，进口量调降20万吨至150万吨，新疆气温偏高利于播种。
3. 截至4月10日，全国棉花累计检验678.68万吨（增18.9%），新疆检验量666.75万吨。
4. USDA4月供需报告：美国2024/25年度棉花种植面积1118万英亩，单产836磅/英亩。
5. 郑商所仓单总量12642张（增28张），注册仓单9380张（增15张）。

三、数据图表
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四、分析及策略
国际方面，美方提高对中国产品加征关税税率至41%，关税战加剧，政策变动是关键推手。国内方面，郑棉重回震荡，基本面无起色，纺企采购谨慎，郑棉预计维持弱势震荡。需关注下游订单、关税政策及国内政策边际影响。

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