商品期权周报：隐波高位，关注卖权机会

商品期权市场活跃度

2025年4月7日至11日，受市场情绪影响，商品波动率明显提升，期权市场成交活跃。日均成交量为912.09万手，环比增长40.15%；日均持仓量为1108.78万手，环比下降3.50%，市场投机度较高。成交活跃品种包括玻璃（93万手）、PTA（89万手）、豆粕（86万手）。成交量增长显著的品种为多晶硅（+194%）、PTA（+158%）以及对二甲苯（+152%）；成交量下降显著的品种有锡（-20%）、锌（-11%）。持仓量较高的品种为豆粕（137万手）、玻璃（123万手）和纯碱（92万手），对二甲苯持仓量环比增长89%。建议关注交易活跃品种的市场机会。

商品期权主要数据点评

• 标的涨跌情况：多数品种下跌。涨幅较高的品种有豆一（+5.20%）、鸡蛋（+4.76%）、生猪（+3.50%）；跌幅较高的品种有原油（-12.77%）、合成橡胶（-10.59%）、沪锡（-10.54%）。
• 市场波动情况：大部分品种隐波高升，33个品种隐波位于历史50%分位以上，警惕单边风险，建议关注做空波动率机会。
• 期权市场情绪：铁矿石和橡胶成交量PCR处于历史高位，短期看跌情绪强烈；苹果、花生和红枣成交量PCR处于历史低位，短期看涨情绪集中。棉花、菜粕、甲醇和PTA持仓量PCR位于历史高位，看跌情绪积累至较高水平；螺纹钢、苯乙烯、铜和橡胶持仓量PCR位于历史低位，看涨情绪积累。

主要品种重点数据一览

• 能源：未提供具体品种数据。
• 化工：
  • PTA：成交活跃，隐波高升，持仓量PCR位于历史高位。
  • 烧碱：未提供具体数据。
  • 玻璃：成交活跃，持仓量较高。
  • 纯碱：持仓量较高。
• 贵金属：未提供具体品种数据。
• 黑色金属：
  • 铁矿石：成交量PCR处于历史高位。
  • 锰硅：未提供具体数据。
• 有色金属：
  • 铜：持仓量PCR位于历史低位。
  • 氧化铝：未提供具体数据。
• 农产品：
  • 豆粕：成交活跃，持仓量较高。
  • 棕榈油：未提供具体数据。
  • 棉花：持仓量PCR位于历史高位。

风险提示

模型风险、政策风险、末日轮极端行情。