长江电新大金重工发布2024年年报分析如下1公司发布2

1、公司2024年营业收入37.8亿元，同比-12.6%；归母净利润4.7亿元，同比+11.5%；扣非净利润4.3亿元，同比+17.7%。单季度看，2024Q4营业收入14.7亿元，同比+48.5%；归母净利润1.9亿元，同比+1017.5%；扣非净利润1.8亿元，同比扭亏。

2、收入端，公司出货量约39万吨，同比下降约24%，主要因主动收缩部分盈利、回款较差的国内业务出货。拆分业务看：

• 制造板块：收入约35.1亿元，同比下降15%，其中海外海风9万吨、海外陆风3万吨、国内海风7万吨、国内陆风19万吨。
• 发电板块：年发电量约X亿度，同比增长，因彰武风场并网及风资源条件较好，实现收入2.2亿元，同比增长64%。 单Q4出货约14万吨（其中海外海风约3万吨），实现首批DAP海外海风出口交付。

3、盈利端，公司2024年毛利率约29.8%，同比提升6.4pct，主要因产品结构改善及发电收入占比提升。拆分业务看：

• 制造板块：毛利率约25.9%，同比提升5.4pct，因收缩国内产品出货及海外海风出货量增加，部分产品转为高盈利的DAP模式交付。
• 发电板块：毛利率约78%，同比下降11pct，实现利润超1.6亿元。 单Q4毛利率约34%，同比提升13pct，主要因海外海风出货提升及部分产品采取DAP模式交付。

4、展望后续，2026年海外海风有望爆发式增长，公司加速开拓海外市场。已与多家海外业主方建立合作，在手订单持续放量，奠定业绩成长基础。预计2025年归母净利润约8.5亿元，对应PE约17倍，继续推荐。