【长江电新】宏发股份发布2023年一季报，分析如下1、公司2023Q1实
【长江电新】宏发股份发布2023年一季报，分析如下 1、公司2023Q1实现收入32.8亿元，同比增长14%；归属净利润3.25亿元，同比增长16%。 2、收入端，公司Q1延续收入两位数以上的增速水平，具体下游看，新能源相关产品仍是收入增长的主要贡献：高压直流继电器出货7.4亿元，同比增长50%；新能源功率继电器出货2.6亿元，同比增长111%；PDU/BDU高压盒出货0.16亿元，同比增长约600%。 同时，电力继电器受益电表需求复苏和北美客户份额提升，Q1出货同比增长23%。此外，家电功率继电器、汽车、工控、通信继电器Q1表现相对较弱。 3、盈利端，公司Q1毛利率34%，同比提升0.5pct，环比提升0.8pct，预计主要因产品结构变化；费用方面，公司Q1期间费用率约18.1%，同比提升0.3pct，其中销售、管理、研发费用率均同比略有提升，财务费用率同比有所下降。 同时，汇率影响方面，估算23Q1公司因汇率波动出现一定亏损，而22Q1则实现一定正收益。最终，23Q1公司实现归属净利同比增长16%。 4、其他财务指标方面，公司2023Q1实现经营性现金流净流入约1.8亿元；资本开支3亿元，同比持平左右，均处于较高水平，代表了公司产能建设的积极性。 5、目前公司在手订单充足，主要产品的订单排产周期约3个月，验证后续景气度。预计公司2023年归属净利约15.5亿元，对应23年估值21倍。 继续推荐。
