美国关税超预期 沪铜价格被震荡推升

4月10日，沪铜期货主力合约收涨3.86%至75300.0元，资金整体流入10.33亿元。

背景分析：

• 铜价下跌刺激下游拿货情绪高涨，3月中国铜箔企业开工率环比上升4.17个百分点至71.82%，同比上升11.38个百分点。
• 供给端，冶炼厂加工费TC和RC持续走弱，顶级冶炼厂提议2025年第二季度减产5%-10%。需求端，3月中国电解铜产量环比增加6.39万吨（6.04%），同比上升12.27%，CPI环比下降0.4%但核心CPI同比回升0.5%。

后市展望：

• 近期铜金融属性凸显，受美国关税政策及经济不确定性影响，成为政策预期的晴雨表。隔夜美国关税超预期引发市场波动，但特朗普暂停征税90天缓解了恐慌情绪。伦铜上涨带动沪铜早盘拉涨。
• 美国关税政策与贸易冲突对铜价影响显著，建议谨慎操作。

期现行情：

• 期货：主力合约低开高走震荡收涨至75300元，多单增加33845手至1110435手，空单减少12159手至1130619手。
• 现货：华东升贴水50元/吨，华南升贴水45元/吨；LME铜价8585美元/吨，现货升贴水-46美元/吨。

库存数据：

• SHFE铜库存减少0.79万吨至8.95万吨；上海保税区库存增加0.26万吨至12.32万吨；LME铜库存减少1525吨至21.19万吨；COMEX铜库存增加4518短吨至11.17万短吨。

供给端：

• 现货TC为-26.26美元/干吨，RC为-2.65美分/磅。