贵金属周报：避险情绪助推，金价再创新高

核心观点及策略

• 上周贵金属价格维持强势，国际金价站上3250美元/盎司创历史新高，银价反弹站上32美元/盎司。
• 特朗普暂缓对175个国家90天的对等关税征收，但市场担忧全球贸易萎缩，美元指数下挫提振贵金属价格。
• 美国3月CPI、PPI数据低于预期，短期通胀压力缓解，但关税政策可能推高通胀，增强黄金抗通胀吸引力。
• 关税政策反复无常，市场不确定性加大，黄金作为避险资产价值凸显，短期金银价格或继续强势，需警惕高位回调风险。

关键数据

• 美国3月CPI同比增长2.4%（预期2.6%），环比下降0.1%（预期增长0.1%）；PPI同比升2.7%（预期3.3%），环比降0.4%。
• 美联储6月降息可能性为49.6%，预计今年降息3次；纽约联储主席威廉姆斯预计今年经济增长放缓至1%，通胀率升至3.5%-4%。
• 中国3月末黄金储备为7,370万盎司，环比增加9万盎司。

市场分析及展望

• 特朗普关税政策暂停90天，但将中国关税提高至125%，市场不确定性持续。
• 高盛调高金价预测至3700美元/盎司，极端情况下接近4500美元。
• 本周关注中国一季度经济数据、特朗普半导体关税细节、美联储官员讲话及欧洲央行利率决议。

风险因素

• 关税政策反复，鲍威尔讲话鹰派超预期。