大类资产跟踪周报：做多情绪叠加避险需求，金价再创新高

此份报告总结了近期大类资产的表现及其背后的主要驱动因素。以下是报告的关键要点：

1. 权益市场

• A股：制造业PMI超预期，需求端修复快于生产端，带动市场反弹。宏观经济数据显示1-2月工业企业利润总额同比增长10.2%，其中制造业贡献显著。
• 港股：市场维持震荡格局，短期内预计继续维持这种状态。

2. 债券市场

• 央行政策：积极维护季末市场流动性，短期利率有所上升。
• 收益率变动：10年期国债和国开债收益率均有所下降，但1年期国债和国开债收益率下降幅度更大，表明收益率曲线趋平。
• 中美利差：中美10年期国债利差有所收敛。

3. 大宗商品市场

• 贵金属：市场做多情绪延续，地缘政治推升避险需求，金价再创新高。
• 原油：局部地缘冲突升级，加之OPEC+可能在6月部长级会议前维持现有产量政策，油价震荡上涨。
• 整体表现：大宗商品涨跌互现，贵金属表现尤为突出。

4. 股票市场（A股）

• 指数表现：上证50、沪深300、上证指数表现较好，而科创50、中证1000、创业板指表现相对较弱。
• 行业动态：石油石化、有色金属、银行行业领涨，传媒、计算机、电子行业表现较差。

5. 债券市场

• 流动性与收益率：央行积极呵护市场流动性，导致短期利率上升，但整体市场利率有所下行。
• 期限利差：利率曲线呈牛陡形态，中美10年期国债利差有所收敛。

6. 大宗商品市场

• 贵金属：延续做多情绪，避险需求增加。
• 原油：受地缘政治影响，价格震荡上涨。
• 整体情况：大宗商品市场表现分化，贵金属表现最为强劲。

7. 高频数据与重点事件

• AH股溢价：略有回落，但仍高于历史平均水平。
• 风险提示：地缘政治冲突升级、海外市场波动、宏观经济下行的风险。

结论

报告强调了做多情绪与避险需求对金价的推动作用，以及经济数据对权益市场的影响。同时，分析了债券市场的流动性管理与利率变化趋势，指出大宗商品市场整体呈现涨跌互现的格局，其中贵金属表现尤其突出。最后，提醒投资者关注地缘政治、宏观经济等潜在风险因素。