周度评估及策略推荐
- PX：价格大幅下跌，供应端检修季逐步到来，负荷将逐渐下降；需求端PTA负荷下降，未来仍将有多套装置检修，负荷持续偏低；库存去化顺利，但受聚酯减产压力和终端纺服压制，去库相对有限；估值难以上扩，主要跟随成本原油，建议观望。
- PTA：价格大幅下跌，供应端检修季，负荷持续偏低；需求端聚酯负荷上升，但存在减产压力；库存延续去库趋势，加工费小幅上升，但受下游影响，加工费承压，绝对价格方面，估值改善空间有限，主要跟随原油，建议观望。
- MEG：价格大幅下跌，供应端检修季，负荷大幅下降，海外检修力度超预期；需求端聚酯负荷上升，但存在减产压力；库存预期累库，但隐库偏高，显性库存去化程度有限；成本端乙烯下跌，煤炭反弹，利润偏高，估值支撑较弱；整体估值高，若成本端进一步塌陷，则成本和需求端的弱预期将占主导，若成本持稳，则盘面或将回归基本面，建议观望。
对二甲苯（PX）基本面
- 供应端：装置检修季开启，负荷持续下降；1-2月进口下滑，低于预期；PXN走弱，短流程价差下降，石脑油裂差走弱；甲苯及MX估值偏弱。
- 芳烃调油：汽油表现偏弱，辛烷值美湾低位；美韩二甲苯价差上升；调油相对价值弱于化工。
PTA基本面
- 供应端：今年预期三套装置投产；负荷下降；1-2月出口量低于预期；库存持续去库；加工费维持中性。
- 利润估值：加工费小幅上升，但受下游影响，加工费承压，绝对价格方面，估值改善空间有限，主要跟随原油。
乙二醇（MEG）基本面
- 供应端：负荷下滑，检修季开启；1-2月进口低于预期；库存预期累库，但隐库偏高，显性库存去化程度有限；成本端乙烯下跌，煤炭反弹，利润偏高，估值支撑较弱。
- 利润：油制利润上升，煤制利润下降；EO/EG价差下降，进口利润冲高回落。
聚酯及终端
- 聚酯：一季度聚酯投产数量较多；开工持续上升；短纤负荷回落，甁片负荷持续上升；出口数据1-2月增长明显；库存较高，原料去库；长丝利润改善，甁片、短纤利润上升。
- 终端：开工回落，弱于去年同期；纺织企业订单库存：订单偏弱，库存较高，原料去库；轻纺城周均成交量中性；纺织服装消费数据：国内消费同比回正，出口增长；美国服装库存：批发库存低于疫情前高点，库存边际持稳。
