一品红是一家集药品研发、生产、销售为一体的创新型生物医药企业,聚焦于儿童药、慢病药领域。公司儿童药板块是最大收入板块,2024H1收入为5.02亿元,占营业收入的55.02%,多数儿药品种获国内外权威指南推荐。慢病药业务2024H1收入为3.17亿元,占营业收入的34.72%,产品管线涵盖心脑血管、泌尿等领域,多品种构建产品集群贡献稳定收入。公司内外并进加速创新转型,内部搭建研发技术平台,在研项目超过60个;外部通过收并购、股权投资、合作开发等方式布局创新管线。重磅产品痛风1类新药URAT抑制剂AR882全球多中心2期数据亮眼,疗效、安全性较现有药物明显提升,目前该药物已在国内外启动III期临床。公司预计2024-2026年归母净利润分别为0.74亿元、1.37亿元以及1.85亿元,EPS分别为0.16元、0.30元和0.41元,对应PE分别为141.0、76.2以及56.2倍,首次覆盖,给予公司“买入”评级。主要风险包括自有产品销售不及预期、政策风险不及预期、研发项目进展不及预期。