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基础化工行业周报：美国“对等关税”落地，原油价格下跌

基础化工 2025-04-10 于庭泽上海证券 Fanfan(关放）

市场行情走势：过去一周（3.28-4.3），基础化工指数下跌1.19%，跑赢沪深300指数0.18个百分点，位列所有板块第21位。子行业涨跌幅靠前的有聚氨酯（3.84%）、食品及饲料添加剂（1.81%）、涂料油墨（1.02%）、胶黏剂及胶带（0.87%）、无机盐（0.69%）。个股涨跌幅靠前的有凯美特气（33.20%）、拉芳家化（25.62%）、美农生物（25.44%），靠后的有华泰（-20.66%）、恒兴新材（-17.78%）、百傲化学（-13.98%）。
化工品价格走势：周涨幅排名前五的产品为氯化铵（18.18%）、液氨（9.57%）、液氯（9.23%）、丙烯酸（8.11%）、合成氨（4.74%）；跌幅前五的产品为顺酐（-5.54%）、POM(共聚)（-5.29%）、通用级聚苯乙烯GPPS（-4.48%）、烧碱（99%片碱）（-4.23%）、SBS（-4.00%）。
行业重要动态：美国对中国、欧盟、东南亚等加征高额关税，扰动中国化工品出口。4月2日，美国总统签署“对等关税”行政令，中国反制。市场担忧全球经济衰退导致油市需求下降，4月3日OPEC+宣布增产，WTI原油价格降至62.36美元/桶，布伦特原油价格降至66.06美元/桶。
投资建议：建议关注制冷剂（金石资源、巨化股份）、化纤（华峰化学、新凤鸣）、优质标的（万华化学、华鲁恒升）、轮胎（赛轮轮胎、森麒麟）、农化（亚钾国际、盐湖股份）、优质成长（蓝晓科技、圣泉集团）。维持基础化工行业“增持”评级。
风险提示：原油价格波动、需求不达预期、宏观经济下行。