基础化工行业周报：原油价格急涨，化工价格和价差指数下跌

化工行业报告摘要

主要亮点：

• 轮胎行业：预计全球轮胎行业将再次向中国倾斜，主要由于海运费、原材料成本的降低以及订单流向的变化。中国轮胎企业有望实现进口替代，特别是在2023年初渠道恢复正常库存的预期下，业绩有望率先走出向上拐点。
• 制冷剂市场：二代制冷剂配额削减加速，供给端压力缓解，预计价格将逐步回升。三代制冷剂配额锁定期结束，供需关系有望长期改善，相关企业业绩有望修复。
• 磷矿石与磷化工：磷矿石价格有望延续强势，带动磷化工产业链增长。资本开支的减少与小企业产能的出清，结合磷肥需求的刚性和磷酸铁的边际拉动，为磷矿石及磷化工产业链带来利好。
• 萤石及制冷剂环节：预计2023年萤石和制冷剂环节将展现更大弹性，资源高盈利持续，下游制品端的毛利率有望修复。

关注点：

• 轮胎行业：关注玲珑轮胎、森麒麟、赛轮轮胎、贵州轮胎等国内轮胎企业。
• 制冷剂市场：关注东岳集团、巨化股份、三美股份、永和股份等企业。
• 磷化工产业链：推荐关注兴发集团、川恒股份、云天化、湖北宜化、川发龙蟒、云图控股、新洋丰等公司。
• 萤石与制冷剂：金石资源、永和股份等企业值得关注。

风险提示：

• 安全事故可能导致开工率下降。
• 技术路线快速迭代可能影响行业竞争力。
• 逆全球化背景下可能出现产业脱钩风险。

市场策略：

• 看好轮胎行业、制冷剂市场、磷化工产业链和萤石及制冷剂环节的未来表现。
• 下游制品端的毛利率预计将迎来修复阶段。
• 资源品推荐广汇能源，类资源品推荐合盛硅业。
• 建议关注玲珑轮胎、赛轮轮胎、森麒麟、贵州轮胎、永冠新材等轮胎企业，以及永和股份、巨化股份、东岳集团等制冷剂相关企业。

综述：

本周化工行业指数119.09，环比上周下降2.34%，同比去年下降39.04%。轮胎行业和制冷剂市场表现出明显的复苏迹象，预计全球轮胎行业将再次向中国倾斜，制冷剂供给格局有望显著改善。磷矿石价格预计将持续强势，带动磷化工产业链增长。萤石及制冷剂环节的资源高盈利预计将持续，下游制品端的毛利率有望修复。关注上述行业和企业，警惕安全生产风险和技术路线变化可能带来的挑战。

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