化工日报：供应端担忧发酵，EG跟随原油反弹

2025-04-11 梁宗泰,陈莉,杨露露,吴硕琮,刘启展华泰期货嗯哼

核心观点：市场担忧供应端压力，乙二醇（EG）价格跟随原油反弹。特朗普暂停对等关税措施提振风险资产，油价上涨带动EG价格；同时，东南亚间接订单恢复和90天缓冲期部分抵消关税对需求端的负面影响。MEG因供应减少担忧而反弹幅度更大。
期现货价格：EG主力合约收盘价4271元/吨（+5.22%），华东现货价4330元/吨（+6.18%），现货基差74元/吨（-6元/吨）。
生产利润：乙烯制EG利润-98美元/吨（-12美元/吨），煤制EG利润-413元/吨（-187元/吨）。
库存：MEG华东主港库存80.0万吨（+1.5万吨），港口库存维持平稳，处于近五年季节性中位水平。
供需逻辑：4月装置检修导致供应回落，海外检修和关税政策影响进口；需求端聚酯负荷回升但受终端订单和库存拖累，中期减产预期和关税负面影响压制市场。
策略建议：单边谨慎做空套保，跨期无操作，跨品种多MEG空PTA。
风险提示：原油价格波动、煤价大幅波动、中美宏观政策超预期。