大类资产跟踪
债券市场
- 利率债普跌，长端跌幅大于短端。
- 展望：关税超预期下，外需难有较大期待，稳内需的必要性增强，降准降息和流动性宽松可有更多期待。
- 技术面：十年期国债突破60日均线压力，后续目标指向新高。
股票市场
- A股：央行释放维稳信号，沪指反弹1.58%，内需为主的农业、消费领涨。
- 成交额：1.65万亿。
- 消息面：央行、汇金等主体积极发声维稳市场，市场因关税所造成的恐慌有效缓解。
- 展望：稳内需必要性提升下，红利、大消费、医药后续将有不错表现。
- 逻辑：资金从看重赔率转向看重胜率，低估值、业绩有支撑的板块将跑出超额收益。
- 美股：受假新闻“税暂停90天”影响一度脉冲式暴拉，随后回落，道琼斯指数跌0.91%，纳斯达克指数涨0.1%，标普500指数跌0.23%。
- 研判：美股有发展成季度级别下跌的风险，特朗普政策的不确定性、通胀影响等可能推动市场下跌。
- 长期：美国私人部门的良好状况将支撑美股长期增长。
外汇市场
- 在岸人民币兑美元报7.3361，上涨241个基点。
- 关税冲突加剧下，人民币整体偏弱运行，上方7.4是央行维稳的区域。
- 预计2025年人民币汇率底部在7.5-7.6。
- 美元指数在100附近有较强支撑，继续大幅下跌可能性不大。
商品市场
- 文华商品指数下跌1.45%，饲料、生猪板块领涨；聚酯、煤炭、化工领跌。
- 技术面：文华商品指数跌破支撑位，建议投资者暂时观望。
重要政策及要闻
国内
- 百余家公司宣布回购增持计划，金额超100亿。
- 国务院国资委支持央企控股上市公司加大增持回购力度。
- 保险资金第二批私募证券基金长期股票投资试点加快落地。
- 美方威胁进一步对华加征50%关税，商务部：必将奉陪到底。
国外
- 特朗普称不会暂停关税政策，暗示愿谈判。
- 欧盟提出汽车和工业品“零关税”，欧委会提议对部分美国商品征收25%关税。
- 美国计划提高对加拿大木材关税，卡尼称特朗普的贸易战是“自残”。
风险提示
- 贸易战加剧
- 地缘风险加剧
- 欧洲主权信用风险爆发
交易策略
- 债券市场：60日均线压力突破，目标新高。
- A股市场：聚焦内需板块，红利！消费！
- 美股市场：有发展成季线下跌的风险，静待长期买点。
- 外汇市场：短期7.1-7.4震荡，全年低点7.5-7.6。
- 商品市场：观望。
