房地产行业周报：百强房企销售持续下滑，五部门联合发声维稳
请务必阅读正文后的重要声明部分 [Table_IndustryInfo] 2021年12月05日 强于大市(维持) 证券研究报告•行业研究•房地产 房地产行业周报（11.29-12.5） 百强房企销售持续下滑，五部门联合发声维稳 投资要点 西南证券研究发展中心 [Table_Author] 分析师：沈猛 执业证号：S1250519080004 电话：021-58351679 邮箱：smg@sw sc.com.cn 联系人：池天惠 电话：13003109597 邮箱：cth@swsc.com.cn 联系人：刘洋 电话：18019200867 邮箱：ly21@swsc.com.cn [Table_QuotePic] 行业相对指数表现 数据来源：聚源数据 基础数据 [Table_BaseData] 股票家数 129 行业总市值（亿元） 17,842.79 流通市值（亿元） 17,207.38 行业市盈率TTM 8.38 沪深300市盈率TTM 13.1 相关研究 [Table_Report] 1. 房地产行业周报（11.22-11.28）：第三轮土拍延续降温，成都明确房贷松绑 (2021-11-28) 2. 房地产行业：政策边际放松可期，把握板块结构性机会 (2021-11-22) 3. 房地产行业周报（11.8-11.14）：第三次土拍规则放松，按揭有望加速改善 (2021-11-15) 4. 房地产行业周报（11.1-11.7）：预售资金管理有所调整，多地开启三轮土拍 (2021-11-08) [Table_Summary] 第三轮集中供地延续降温，整体溢价率进一步下降。本周上海、广州、福州、合肥完成第三次集中供地，目前已有8个城市完成第三轮集中供地。从成交结果来看，部分城市流拍率有所下降，但整体来看溢价率进一步下滑。1）上海：27宗地块全部成交，其中18宗低价成交，9宗有溢价达到设定“中止价”，总成交金额470亿元，整体溢价率3%。2）广州：17宗地块中4宗流拍，流拍率降低至24%，其余13宗全部以底价成交，总成交金额303亿元。3）福州：33宗地块成交22宗，其中11宗有溢价，流拍率达33%，溢价率降低至3%，总成交金额146亿元。4）合肥：除延期挂牌出让的17宗地块外，其余8宗地块全部成交，其中7宗有溢价，整体溢价率8%，总成交金额76亿元。整体来看，虽然第三轮土拍的规则有所放宽，但并未使市场出现明显好转。 五部门联合发声，地产行业政策端向好。12月3日，恒大发布了无法履行担保责任的公告，广东省政府随即约谈恒大并派出工作组，证监会、银保监会、住建部及央行分别回应恒大问题。证监会：支持地产行业合理正常融资；银保监会：满足首套房、改善性住房按揭需求，合理发放地产开发贷款、并购贷款；住建部：广东省政府向恒大派出工作组有利于恒大风险化解，有利于恒大保交楼，有利于保护购房者合法权益；央行：配合广东省政府做好风险化解工作。12月3日，李克强总理会见国际货币基金组织总裁时提到中国将实施稳健的货币政策，保持流动性合理充裕，围绕市场主体需求制定政策，适时降准。政府及相关部门在放松按揭贷款、地产企业融资及集中供地门槛后，在恒大事件上再一次表态，增强了行业信心。政策端的松动或有望带来地产行业边际回暖。 11月百强房企销售持续下滑，11月房地产融资逐步恢复。克尔瑞数据显示，11月百强房企销售额8452亿元（-39%），自7月以来已连续5个月呈现负增长；销售面积5346万平方米（-47%），自6月以来已连续6个月呈现负增长。据相关媒体报道，11月房地产贷款投放在10月大幅回升基础上，继续保持环比、同比双升态势，初步预计同比多增约2,000亿元。据Wind统计，11月房地产企业境内债券发行金额471亿元，环比增长84％。中指院数据显示，截至2021年11月23日，11月房地产企业融资总额为617.5亿元，比10月全月总金额增长69.2%，单月融资规模在连续3个月下降后，出现上升势头。金融机构对房地产企业的融资行为逐步恢复至正常状态。 投资建议：我们认为当前应当关注4条投资主线：1）开发企业：保利发展、新城控股、华润置地、龙湖集团、万科A、旭辉控股、建发国际控股等；2）物管企业：碧桂园服务、华润万象生活、金科服务、旭辉永升服务、融创服务、宝龙商业、世茂服务等；3）酒旅企业：首旅酒店、复星旅文、宋城演艺、华侨城等；4）赛道转型企业：广宇发展、鲁商发展等。 风险提示：项目交付风险、项目销售回款风险、行业政策调控风险。 -28%-19%-11%-2%6%15%20/1221/221/421/621/821/1021/12房地产 沪深300 45606 房地产行业周报（11.29-12.5） 请务必阅读正文后的重要声明部分 目 录 1 每周点评 ......................................................................................................................................................................................................... 1 2 市场回顾 ......................................................................................................................................................................................................... 5 3 行业及公司动态 ............................................................................................................................................................................................ 7 3.1行业政策动态跟踪 ................................................................................................................................................................................ 7 3.2公司动态跟踪 ......................................................................................................................................................................................... 8 4 投资建议 ......................................................................................................................................................................................................... 9 5 风险提示 .......................................................................................................................................................................................................10 nMuMtNwOsNvNwOtMnOuNqQaQbP6MoMoOmOoPeRnMtRkPpPqO7NnMnNxNnMsOMYnRpN 房地产行业周报（11.29-12.5） 请务必阅读正文后的重要声明部分 图 目 录 图1：第三轮集中供地流拍率对比 .............................................................................................................................................................. 1 图2：第三轮集中供地溢价率对比 .............................................................................................................................................................. 1 图3：11月百强房企销售额8452亿元（-39%） .................................................................................................................................... 4 图4：11月销售面积5346万平方米（-47%）......................................................................................................................................... 4 图5：11月房地产融资逐步恢复 ................................................................................................................................................................. 4 图6：近一年申万地产板块相对沪深300走势........................................................................................................................................ 5 图7：年初以来申万地产板块相对沪深300表现（pp）...................................................................................................................... 5 图8：上周ST天业、冠城大通、招商积余等个股涨幅显著................................................................................................................ 5 图9：上周中迪投资、铁岭新城、国创高新等个股跌幅显著 ...........................................................................................
