核心观点与关键数据
市场表现与趋势：
- 期指分化，IH2504和IF2504上涨，IC2504和IM2504下跌，市场避险情绪浓厚，全A市场成交缩量，小盘宽基跌幅较大。
- 官方PMI与预期差异不大，股债变化不明显，财新PMI超预期对IC和IM有一定提升作用。
- 汇率压力影响权重上升，融资规模下降，市场投机度回落。
因子评分：
- 期指：通胀指标5分，流动性指标3分，估值指标9分，市场情绪指标7分。
- 期债：通胀指标7分，流动性指标6分，市场情绪指标7分。
- 期限结构：各合约基差贴水减少，IF基差由贴水转为升水。
持仓量分析：
- 期指持仓量均大幅回落，IC和IM低于IF和IH，IM降幅较大，综合信号位于中性水平以下。
- 期债持仓量因子受股债轮动影响边际修复，短周期量价因子逐步抬升，综合信号中性偏强。
风险提示：
- 经济复苏力度不及预期。
- 美联储政策进一步超预期。
- 地缘政治风险超预期。
策略表现与结论
金融衍生品量化CTA策略：
- 上周净值上升0.54%，主要来自周四开仓做多IF并持有。
- 短周期方面，汇率压力影响权重上升，融资规模下降，市场投机度回落。
- 长周期方面，财新PMI超预期对IC和IM有一定提升作用。
股债横截面策略：
- 策略基于短周期模型和长周期模型择优配置合约，实现净值稳定增长。
- 综合信号强度由3个独立模型加权合成，取前2位且数值大于等于0.6的合约做多，后2位且数值小于等于0.4的合约做空。
国债期货跨品种套利策略：
- 基于Nelson-Siegel模型和趋势回归模型产生的信号共振进行交易。
- 采用久期中性配比调整10-5Y价差，即1:1.8的比例。
净值跟踪：
- 股指期货和国债期货品种池，策略旨在实现净值稳定增长。
- 近期收益表现：近1周0.54%，近1月0.78%，近3月1.45%，近6月5.26%，近1年8.51%，近3年23.99%。
操作评级：
