风电行业月度数据跟踪报告：3月辽宁／广东共1.8GW海上风机启动招标

招标量：1-3月风机招标21.5GW，同比14.7% 风机：3月海风招标1.8GW，陆风招标环比+133.7%。2025年1-3月招标21.5GW， 同比+14.7%。 其中海/陆分别招标2.6/18.9GW， 同比+262.2%/+5%。3月风电招标9.2GW，同/环比-15.1%/+190.3%。其中海风招标1.8GW，为辽宁华电丹东东港一期（1GW）、广东深能汕尾红海湾六（0.5GW）、广东中核湛江徐闻东二（0.3GW）海风项目；陆风招标7.4GW，同/环比-26.9%/+133.7%。 海缆：3月福建平海湾DE区400MW海风项目启动场内缆招标。2024年1-3月，送出缆/场内缆分别招标3.6GW/2.5GW；其中3月福建三峡莆田平海湾DE区海风项目（400MW）启动场内缆招标。 中标量：1-3月风电中标20.3GW，同比+101.4% 风机：3月海/陆分别中标0.5/6.8GW，同比+55.7%/+102.4%。2025年1-3月，风电中标20.3GW，同比+101.4%。其中海/陆分别为1.2/19.1GW，同比+4.2%/+113.9%。3月风电中标7.2GW，同/环比+98.7%/+63.8%。其中海风0.5GW，同比+55.7%；陆风6.8GW，同/环比+102.4%/+53.6%。 海缆：1-3月送出/场内缆分别中标1/0.7GW。月内东方电缆公告称帆石二（II标段）送出缆由东缆和广东电网联合体中标；河北山海关海风一期500MW送出及场内缆由起帆电缆中标。 中标价：3月海/陆风均价分别为2818/1408元/kW。据统计，3月陆风加权中标均价为1408元/kW，环比-10.2%；海风加权中标均价为2818元/kW。从整机商角度分析，陆风方面，2025年1-3月各主机厂中标均价均超1300元/kW。 联合/金风/远景中标均价较高，分别为1719/1568/1558元/kW；海风方面，三一/上海电气/东方中标均价分别为2818/2585/2310元/kW。 投资建议：关注风电三条投资主线：1、国内海风储备项目高企，深远海政策护航远期发展，看好25年海风项目集中开工，高价值量订单招标逐步启动； 2、24年陆风招标高企，看好主机厂及零部件迎量利齐增阶段；3、海外海陆装机区域性高增，看好国内海缆、主机、零部件环节出海。建议关注明阳智能、东方电缆、中天科技、亨通光电、时代新材、中际联合、金风科技、运达股份、海力风电、大金重工、三一重能、泰胜风能、明阳电气、万马股份等。 风险提示：风电装机不及预期，海外市场开拓不及预期，大宗商品价格波动。 重点公司盈利预测、估值及投资评级 一、招标量：1-3月风机招标21.5GW，同比14.7% （一）风机招标：3月辽宁/广东海风共招标1.8GW 3月海风招标1.8GW，陆风招标环比+133.7%。2025年1-3月招标21.5GW，同比+14.7%。 其中海/陆分别招标2.6/18.9GW，同比+262.2%/+5%。3月风电招标9.2GW，同/环比-15.1%/+190.3%。其中海风招标1.8GW，为辽宁华电丹东东港一期（1GW）、广东深能汕尾红海湾六（0.5GW）、广东中核湛江徐闻东二（0.3GW）海风项目；陆风招标7.4GW，同/环比-26.9%/+133.7%。 1-3月大唐招标3.6GW，位列首位。2025年1-3月风电招标项目涉及业主共33家，前三名分别为大唐/国电投/华电，招标规模为3.6/3.4/3.3GW，占比16.7%/16%/15.3%。3月共19家启动招标 ，前三名分别为大唐/华电/华能， 招标规模为3/1.9/0.9GW， 占比32.8%/21%/9.4%。 图表1风电月度招标量统计（GW） 图表2 3月开发商分布（GW） （二）海缆招标：3月场内缆招标0.4GW 3月福建平海湾DE区400MW海风项目启动场内缆招标。2024年1-3月，送出缆/场内缆分别招标3.6GW/2.5GW；其中3月福建三峡莆田平海湾DE区海风项目（400MW）启动场内缆招标。 图表3送出缆招标量（月度累计值，GW） 图表4场内缆招标量（月度累计值，GW） 二、中标量：1-3月风电中标20.3GW，同比+101.4% （一）风机中标：3月海/陆中标0.5/6.8GW，同比+55.7%/+102.4% 3月海/陆分别中标0.5/6.8GW，同比+55.7%/+102.4%。2025年1-3月，风电中标20.3GW，同比+101.4%。其中海/陆分别为1.2/19.1GW，同比+4.2%/+113.9%。3月风电中标7.2GW，同/环比+98.7%/+63.8%。 其中海风0.5GW， 同比+55.7%； 陆风6.8GW， 同/环比+102.4%/+53.6%。 1-3月运达中标4.4GW风机，占比达21.7%，位列首位。2025年1-3月，整机商运达/中车/上海电气/金风位列前四 ， 中标规模分别为4.4/2.8/2.6/2.4GW， 占比21.7%/13.8%/12.6%/11.6%。东方/上海电气/海装/三一分别中标0.5/0.3/0.3/0.2GW海风项目，占比41.6%/21%/20.8%/16.6%；运达/中车/金风/上海电气陆风中标量位列前四，分别为4.4/2.8/2.4/2.3GW，占比23%/14.6%/12.3%/12%。 图表5风电月度中标量统计（GW） 图表6 1-3月中标商分布（GW） 图表7 1-3月海风中标商分布（GW） 图表8 1-3月陆风中标商分布（GW） 1-3月“三北地区”陆风项目占比61.9%，中标海风项目位于广东/浙江/河北。陆风方面，2025年1-3月中标三北地区项目11.8GW，占比61.9%；其中3月中标三北地区项目4.8GW，占比71.1%，且以新疆为首，规模2GW。海风方面，2025年1-3月中标项目位于广东/浙江/河北，占比分别为58.2%/21%/20.8%；其中3月中标海风项目位于河北/广东，各0.25/0.2GW。 图表9 1-3月中标陆风项目地区分布 图表10 1-3月中标海风项目地区分布 （二）海缆中标：1-3月送出/场内缆分别中标1/0.7GW 1-3月送出/场内缆分别中标1/0.7GW。月内东方电缆公告称帆石二（II标段）送出缆由东缆和广东电网联合体中标；河北山海关海风一期500MW送出及场内缆由起帆电缆中标。 图表11送出缆中标量（月度累计值，GW） 图表12场内缆中标量（月度累计值，GW） 三、中标价：3月海/陆风均价分别为2818/1408元/kW 3月海/陆风均价分别为2818/1408元/kW。据统计，3月陆风加权中标均价为1408元/kW，环比-10.2%；海风加权中标均价为2818元/kW。从整机商角度分析，陆风方面，2025年1-3月各主机厂中标均价均超1300元/kW。联合/金风/远景中标均价较高，分别为1719/1568/1558元/kW；海风方面，三一/上海电气/东方中标均价分别为2818/2585/2310元/kW。 图表13月度海/陆风机中标价格统计（元/kW） 四、投资建议 关注风电三条投资主线：1、国内海风储备项目高企，深远海政策护航远期发展，看好25年海风项目集中开工，高价值量订单招标逐步启动；2、24年陆风招标高企，看好主机厂及零部件迎量利齐增阶段；3、海外海陆装机区域性高增，看好国内海缆、主机、零部件环节出海。建议关注明阳智能、东方电缆、中天科技、亨通光电、时代新材、中际联合、金风科技、运达股份、海力风电、大金重工、三一重能、泰胜风能、明阳电气、万马股份等。 五、风险提示 风电装机不及预期，海外市场开拓不及预期，大宗商品价格波动等。