风电行业月度跟踪报告：Q11.8GW海缆招标，3月海上风机招标启动

招标量：3月海上风机招标启动，陆风招标同比+99.6% 风机：3月浙江/山东海风招标启动，陆风招标同/环比+99.6%/+83.1%。 2024Q1，风电共招标19GW，同比-14.4%；3月风电招标量为11GW，同/环比+81.5%/+95.7%。从海/陆角度来看 ，2024Q1海/陆分别招标0.7/18.3GW，同比-77.8%/-3.9%。3月海风招标0.7GW，同比-21.8%，月内招标项目位于浙江/山东省 ； 陆风招标量为10.3GW， 同/环比+99.6%/+83.1%。 海缆：Q1浙江/海南/广东启动海缆招标，共1.8GW。2024Q1，1.8GW海风项目招标送出缆及场内缆，分别为广东省大唐南澳勒门I扩建项目；浙江省瑞安1号及玉环2号项目；海南省儋州120万千瓦海风项目一期。 浙江/海南/广东省海缆招标规模分别为0.8/0.6/0.4GW。 中标量：3月0.9GW海缆开标，陆上风机中标环比+60.5% 风机：3月0.3GW广西海风中标，陆风中标环比+60.5%。2024Q1，风电中标10.4GW，同比-30.7%；3月风电中标3.9GW，同/环比-34%/+52.8%。 从海/陆角度来看，2024Q1海/陆中标量分别为1.2/9.2GW，同比-46.4%/-28.1%；3月海风中标量为0.3GW，同/环比-42.2%/-4.9%；陆风中标量为3.7GW，同/环比-33.2%/+60.5%。本月中标海风项目为广西防城港海上风电示范项目A场址（标段二）。 海缆：3月0.9GW海风项目海缆开标，由起帆/东缆中标。2024Q1，送出缆/场内缆分别中标1.8/2.1GW，同比+39.7%/+95.5%。3月广东省大唐南澳勒门I海风扩建项目（354MW）220kV及66kV海缆由起帆电缆中标； 浙江省华能玉环2号海风项目（508MW）220kV及66kV海缆由起帆电缆和东方电缆中标。 中标价：3月海风中标价格回暖，环比+1.3%。3月陆上风机加权中标均价为1437元/kW，环比-6.3%；海上风机加权中标均价为2834元/kW，环比+1.3%。 从整机商角度来看，陆风方面，2024Q1上气中标均价已低至915元/kW，中车/运达/金风中标均价则维持较高水平，分别为1695/1656/1550元/kW，价差较大；海风方面，明阳中标均价较低，为2812元/kW，东方中标均价则高达3400元/kW。 投资建议：2024年以来，广东、浙江、福建等地多个海风项目获得核准，国内海风项目推进速度加快，有望迎来密集开工期；叠加海外市场的增量空间及海风产业链显著超额的成长性，建议关注海缆/塔桩产业链相关标的，如中天科技、东方电缆、亨通光电、起帆电缆、大金重工、泰胜风能、天顺风能等。 风险提示：风电装机不及预期，海外市场开拓不及预期，大宗商品价格波动。 重点公司盈利预测、估值及投资评级 一、招标量：3月海上风机招标启动，陆风招标同比+99.6% （一）风机招标：3月海风招标0.7GW，陆风招标同比+99.6% 3月海风招标启动，陆风招标高增。2024Q1，风电共招标19GW，同比-14.4%；3月风电招标量为11GW，同/环比+81.5%/+95.7%。分类来看，2024Q1海/陆分别招标0.7/18.3GW，同比-77.8%/-3.9%。3月海风招标0.7GW，同比-21.8%，月内招标项目位于浙江/山东省； 陆风招标量为10.3GW，同/环比+99.6%/+83.1%。 3月华电风电项目招标量位于首位，占比38.9%。2024Q1，风电招标项目涉及开发商共20家，其中华电位列第一，招标规模达4.8GW，占比25%。3月共13家开发商发布招标公告，前三名共招标7.8GW，分别为华电/华能/国家能源，招标4.3/2.5/1GW，分别占比38.9%/22.7%/9.4%。 图表1风电月度招标量统计（GW） 图表2 3月开发商名单（GW） （二）海缆招标：Q1 1.8GW海缆启动招标，项目位于浙江/海南/广东 Q1浙江/海南/广东启动海缆招标，共1.8GW。2024Q1，1.8GW海风项目招标送出缆及场内缆，分别为广东省大唐南澳勒门I扩建项目；浙江省瑞安1号及玉环2号项目；海南省儋州120万千瓦海风项目一期。浙江/海南/广东省海缆招标规模分别为0.8/0.6/0.4GW。 图表3送出缆招标量（月度累计值，GW） 图表4场内缆中标量（月度累计值，GW） 二、中标量：3月0.9GW海缆开标，陆上风机中标环比+60.5% （一）风机中标：3月广西0.3GW海风中标，陆风中标环比+60.5% 3月海/陆中标环比-4.9%/+60.5%。2024Q1，风电中标10.4GW，同比-30.7%；3月风电中标3.9GW，同/环比-34%/+52.8%。分类来看，2024Q1海/陆中标量分别为1.2/9.2GW，同比-46.4%/-28.1%；3月海风中标量为0.3GW，同/环比-42.2%/-4.9%；陆风中标量为3.7GW，同/环比-33.2%/+60.5%。本月中标海风项目为广西防城港海上风电示范项目A场址（标段二）。 Q1明阳/金风中标均超2GW，合计占比达45.5%。2024Q1，整机商明阳/金风/运达/远景位列前四，中标规模分别为2.7/2/1.3/1.3GW，占比25.8%/19.7%/12.3%/12%；明阳/金风/东方/远景分别中标0.5/0.5/0.1/0.1GW海风项目，占比43.8%/39%/9.5%/7.7%；明阳/金风/运达/远景分别中标2.2/1.6/1.3/1.2GW陆风项目，占比23.5%/17.3%/13.9%/12.6%。 图表5风电月度中标量统计（GW） 图表6 1-3月中标商名单（GW） 图表7 1-3月海风中标商名单（GW） 图表8 1-3月陆风中标商名单（GW） 3月“三北地区”陆风中标项目占比70%；海风中标项目位于广西省。陆风方面，2024Q1中标三北地区项目6.6GW，占比71.4%；其中3月中标三北地区项目2.6GW，占比70%，且以内蒙古为首，规模为1.2GW。海风方面，2024Q1中标项目位于福建/广西/河北，占比分别为48.6%/25.1%/26.4%；其中3月中标项目位于广西，规模为289MW。 图表9 1-3月中标陆风项目地区分布 图表10 1-3月中标海风项目地区分布 （二）海缆中标：Q1送出/场内缆分别中标1.8/2.1GW，同比+39.7%/+95.5% 3月0.9GW海风项目海缆开标，由起帆/东缆中标。2024Q1，送出缆/场内缆分别中标1.8/2.1GW，同比+39.7%/+95.5%。3月广东省大唐南澳勒门I海风扩建项目（354MW）220kV及66kV海缆由起帆电缆中标；浙江省华能玉环2号海风项目（508MW）220kV及66kV海缆由起帆电缆和东方电缆中标。 图表11送出缆中标量（月度累计值，GW） 图表12场内缆中标量（月度累计值，GW） 三、中标价：3月海风中标均价小幅回升，环比+1.3% 3月海上风机价格回升，环比+1.3%。据统计，3月陆上风机加权中标均价为1437元/kW，环比-6.3%；海上风机加权中标均价为2834元/kW，环比+1.3%。从整机商角度分析，陆风方面，2024Q1上气中标均价已低至915元/kW，中车/运达/金风中标均价则维持较高水平，分别为1695/1656/1550元/kW，价差较大；海风方面，明阳中标均价较低，为2812元/kW，东方中标均价则高达3400元/kW。 图表13月度海/陆风机中标价格统计（元/kW） 四、投资建议 2024年以来，广东、浙江、福建等地多个海风项目获得核准，国内海风项目推进速度加快，有望迎来密集开工期；叠加海外市场的增量空间及海风产业链显著超额的成长性，建议关注海缆/塔桩产业链相关标的，如中天科技、东方电缆、亨通光电、起帆电缆、大金重工、泰胜风能、天顺风能等。 五、风险提示 风电装机不及预期，海外市场开拓不及预期，大宗商品价格波动等。