主要观点:
- 美国公布“对等关税”计划,中方采取反制,关税博弈进入深水区,外需压力下市场对宽货币预期增强。
- 2025年一季度,净出口对我国当季同比的贡献率达到45.8%。若外需压力显著增强,扩内需政策亟待出台,货币政策予以配合的概率提高。
- 4月上旬资金面边际转松,债市情绪回温。
- 国债期货行情展望:短期偏强情绪或可延续,10年期国债利率或下行向1.7%附近靠拢。
- 国债期货策略:短期建议偏多为主,基差策略关注正套,曲线策略适当关注做陡。
关键数据:
- 累计对华关税可能达到60%以上。
- 2025年一季度,净出口对我国当季同比的贡献率达到45.8%。
- 4月3日,非银7天期资金利率回落至1.75%附近。
- 10年期国债活跃券下行突破1.78%的阻力位,来到1.74%附近。
- 10年期国债利率或顺势而为下行向1.7%附近靠拢。