核心观点: 短期尿素市场偏空思路对待,预计价格波动区间在1700-1900元/吨。受供应端高位、库存低位、农业需求空档、工业增速放缓及贸易战宏观情绪影响,市场整体偏利空。
关键数据:
- 国内尿素产能利用率85.89%,日产维持19.0-19.5万吨高位。
- 企业库存75.42万吨,环比降13.09%;港口库存12万吨,环比降7.69%,维持低位运行。
- 2025年3月中国尿素产量608.57万吨,较上月增加60.93万吨,较同期增加40.53万吨。
研究结论:
- 供应端:高位供应和检修计划对价格形成短期支撑,但新增产能释放和现有供应同比偏高对价格形成中长期压制。
- 需求端:农业需求进入空档期,工业需求增速放缓,对价格形成压制。
- 宏观因素:贸易战引发的宏观悲观情绪对市场造成冲击,预计下行为主。
- 关注重点:4月中旬后南方水稻肥及东北春播需求启动进度、企业检修计划、贸易战升级对大宗商品市场的持续性影响。
期权策略: 建议跨式或宽跨式期权,波动率预计加大,短期建议逢低做阔为主。