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大客户项目份额续增，新兴设备打开长期空间

2025-04-04 洪嘉骏,许峰泷兴证国际 💤 👏

高伟电子2024年业绩高增，收入和盈利均超预期。公司2024年收入达24.94亿美元（同比增长170.0%），毛利2.91亿美元（同比增长127.7%），归母净利润1.19亿美元（同比增长155.5%）。手机业务受益于北美大客户后端摄像头模组订单增长，该客户贡献收入24.18亿美元（同比增长180%）。长期看，公司看好在立讯集团加持下提升对大客户摄像头模组份额的机会，并有望进入智能家居、可穿戴设备等产品线。激光雷达、XR、机器人业务稳步发展，长期有望实现业务多元化。公司预测2025-2027年收入分别为37.97/50.44/59.56亿美元，归母净利润分别为2.00/2.61/3.19亿美元，维持“买入”评级。风险提示包括手机与平板市场复苏低于预期、激光雷达行业竞争加剧、客户份额扩张不及预期。

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