一、行情回顾
- 本周上证综指、深证成指、沪深300指数均下跌，机械（中信）板块下跌2.8%。
- 3C设备板块涨幅最大（1.3%），服务机器人板块涨幅最小（-8.1%）。
- 本周涨跌幅前五名依次为兰石重装（42.1%）、雷尔伟（33.0%）、恒润股份（29.7%）、潍柴重机（24.1%）、*ST威尔（22.4%）。
- 本周涨跌幅后五名依次为巨力索具（-30.5%）、海源复材（-28.7%）、克莱特（-20.6%）、日发精机（-20.4%）、神开股份（-18.6%）。
二、行业与公司投资观点
- 中国中车（601766）2024年报点评
- 公司2024年实现营收2464.57亿元，同比+5.21%；归母净利润123.88亿元，同比+5.77%。
- 铁路装备业务收入1104.61亿元，同比+12.51%，其中动车组业务收入624.32亿元，同比+49.26%。
- “客流向好+维保周期+设备更新”开启中车成长新周期。
- 预计公司2025-2027年营收分别为2589.96/2743.39/2918.29亿元，归母净利润分别为134.08/144.22/153.57亿元。
- 维持“强推”评级。
- 工控行业2025年度投资策略：出海加速、国产化助力、人形孕育新场景
- OEM市场有望在2025年进入上行期，拉动工控市场需求。
- 出海市场蓝海初显，国产品牌通过“借船出海”及“产品线出海”加快出海布局。
- PLC、变频器、伺服市场具备进口替代潜力及国产化必要性。
- 人形机器人打开新应用场景，驱动工控行业未来十年成长。
- 重点推荐汇川技术、信捷电气、伟创电气，关注雷赛智能、英威腾、禾川科技、固高科技、众辰科技等。
- 给予工控行业“推荐”评级。
- 投资建议
- 建议重点关注：工控行业汇川技术、信捷电气、伟创电气等；机器人行业柯力传感、东华测试、鸣志电器、埃斯顿、埃夫特、绿的谐波等；机床行业海天精工、纽威数控、科德数控、浙海德曼、华辰装备、华中数控等；刀具行业新锐股份、鼎泰高科、华锐精密、沃尔德、欧科亿、中钨高新等；检测行业华测检测、广电计量、东华测试、信测标准、谱尼测试、苏试试验等；工程机械行业三一重工、恒立液压、徐工机械、中联重科、柳工、山推股份等；叉车行业安徽合力、杭叉集团、诺力股份等；激光行业锐科激光、铂力特、华曙高科、杰普特等；物流装备行业法兰泰克、兰剑智能；轨交设备行业中国中车、时代电气、中国通号、中铁工业等。
- 风险提示
- 宏观经济不景气，增速不及预期；国内固定资产投资不及预期；重点行业政策实施情况不及预期；公司推进相关事项存在不确定性。
三、重点数据跟踪
- 3月制造业PMI为50.5%，环比提升0.3pct，制造业景气水平保持回升态势。
- 我国挖掘机、叉车销量持续增长。
- 我国工业机器人月产量持续增长。
- 我国新能源汽车销量持续增长。
- 我国动力电池装机量持续增长。
- 我国金属切削机床、金属成形机床产量持续增长。
- 日本出口中国大陆机床金额下降。
- 我国铁路客运量、货运量持续增长。
