智利锂盐发运环比回升，避险情绪或催化锂价下跌加速

、smingfTable_Title]智利锂盐发运环比回升， 避险情绪或催化锂价下跌加速 陈祎萱CFA高级分析师（有色金属）从业资格号：F3074710投资咨询号：Z0017769Tel:8621-63325888-2722Email:yixuan.chen@orientfutures.com [Table_Rank]走势评级：报告日期： 碳酸锂：看跌2025年4月6日 [Table_Summary]★智利锂盐发运环比回升，避险情绪或催化锂价下跌加速 上周锂盐价格偏弱运行。LC2504收盘价环比-1.3%至7.30万元/吨 ，LC2505收 盘 价 环 比-1.1%至7.32万 元/吨 ；SMM电 池 级（99.5%）、工业级（99.2%）碳酸锂现货均价环比-0.3%至7.39、7.20万元/吨；溧阳中联金碳酸锂近月合约收盘价环比-1.1%至7.3万元/吨。周内氢氧化锂价格略降，SMM粗颗粒及微粉型电池级氢氧化锂均价环比-0.1%至6.96、7.47万元/吨。电工价差环比持平、为0.20万元/吨。电池级氢氧化锂较电池级碳酸锂价格贴水环比略收窄至0.43万元/吨。 据智利海关，3月智利共出口碳酸锂及氢氧化锂2.30万吨，环比+37%，同比+8%；其中对中国出口1.66万吨，环比+38%，同比+3%。1-3月智利共计出口碳酸锂及氢氧化锂6.72万吨，同比+11%；其中对中国出口4.78万吨，同比+14%。硫酸锂方面，3月智利对中国发运硫酸锂0.58万吨（0.29万吨LCE），环比-44%，同比+206%；1-3月对中国硫酸锂发运总量达1.83万吨（0.91万吨LCE），同比+416%。 当前基本面对锂价的指引仍是偏空：国内盐厂产出暂未出现明显收缩迹象，常规检修和新投产能爬坡/代工增量相抵后预计4月产量仍在高位，3月智利锂盐发运环比回升、对应4月到港压力增加；需求方面，初步调研显示4月表需表现平平、环比难有明显增量，锂盐累库料将延续；此外，矿价延续下跌，FMB最新报价降至830美元/吨。仓单方面，4月以来仓单单日新增注册量稳定在2000吨左右，至4月3日注册仓单量回升至2.46万手，主力合约LC2505持仓量已降至20万手以内。基本面偏空、叠加关税战使得市场避险情绪显著升温，情绪冲击下短期锂价下跌或有所加速，前期空单可继续持有、当前点位不建议继续追空。 [Table_Report]相关报告 如何理解碳酸锂的春季躁动？2024/03/29过剩已至，产业链如何出清？2023/12/28博弈加剧，不破不立2023/09/29渐趋理性，波动收敛2023/06/29 ★风险提示 下游消费不及预期，新增产能建设进度与企业预期有所出入。 目录 1、智利锂盐发运环比回升，避险情绪或催化锂价下跌加速...............................................................................................42、周内行业要闻回顾...............................................................................................................................................................63、产业链重点高频数据监测...................................................................................................................................................73.1、资源端：锂精矿现货报价松动........................................................................................................................................73.2、锂盐：期货价格小幅反弹................................................................................................................................................73.3、下游中间品：报价回落....................................................................................................................................................93.4、终端：2月中国新能源车渗透率回升...........................................................................................................................104、风险提示.............................................................................................................................................................................11 图表目录 图表1：锂产业链重点高频价格监测............................................................................................................................................................4图表2：智利对中国碳酸锂月度出口量........................................................................................................................................................5图表3：中国碳酸锂进口量&南美对中国碳酸锂出口.................................................................................................................................5图表4：智利对中国硫酸锂发运量................................................................................................................................................................5图表5：智利对各国碳酸锂出口均价............................................................................................................................................................5图表6：锂精矿现货均价................................................................................................................................................................................7图表7：MtCattlin锂精矿生产利润...............................................................................................................................................................7图表8：GFEX碳酸锂主力合约收盘价（LC2505）....................................................................................................................................7图表9：GFEX碳酸锂期限结构....................................................................................................................................................................7图表10：国内碳酸锂现货均价及电工价差..................................................................................................................................................8图表11：碳酸锂基差（SMM电碳现货均价-GFEX近月）........................................................................................................................8图表12：国内氢氧化锂现货均价..................................................................................................................................................................8图表13：海内外氢氧化锂价差......................................................................................................................................................................8图表14：国内电池级氢氧化锂-碳酸锂价差.................................................................................................................................................9图表15：锂盐厂理论生产利润......................................................................................................................................................................9图表16：磷酸铁锂价格走势....