【碳酸锂周报】智利锂盐出口连续三月环比负增，8月过剩量边际收窄

周度报告—碳酸锂 智利锂盐出口连续三月环比负增，8月过剩量边际收窄 走势评级：碳酸锂：震荡 报告日期：2024年8月11日 ★智利锂盐出口连续三月环比负增，8月过剩量边际收窄 上周锂盐价格延续弱势。LC2408收盘价环比-2.6%至7.78万元/吨，LC2411收盘价环比-4.3%至7.76万元/吨；SMM电池级 （99.5%）、工业级（99.2%）碳酸锂现货均价环比-0.7%至8.03、 7.53万元/吨；溧阳中联金碳酸锂近月合约收盘价环比-3.2%至7.7万元/吨。周内氢氧化锂价格延续跌幅收窄，SMM粗颗粒及微粉型电池级氢氧化锂均价环比-0.6%至7.71、8.28万元/吨。电工价差环比持平、为0.50万元/吨。电池级氢氧化锂较电池级碳酸锂 有价格贴水环比几近持平、为0.32万元/吨。 色据智利海关，7月智利共出口碳酸锂2.18万吨，环比-4%，同比金+37%；其中对中国出口1.58万吨，环比-9%，同比+73%。1-7属月智利累计出口碳酸锂15.83万吨，同比+25%；其中对中国出口11.61万吨，同比+57%。在此前库存完成集中发运后，智利 锂盐发运量连续三个月环比回落，中国碳酸锂市场的锂盐进口压力全年仍维持高位、但边际有所缓解。价格方面，7月智利对中国碳酸锂出口均价环比-6%至1.01万美元/吨，对美、日、韩出口均价分别环比0%、-1%、-11%至1.18、1.17、1.05万美元/吨。 当前碳酸锂累库压力仍在持续。供应方面，周内Arcadium表示将放缓新项目的建设进度、并重新评估MtCattlin项目，矿价下跌后部分高成本项目面临运营压力、但尚未观测到减量；利润收缩后，8月国内碳酸锂产量预计略有回落，供应阶段性见顶。需求方面，8月正极厂排产显示表需环比略有改善，但高客供比例维持。供需格局边际改善，8月过剩压力环比料将有所缓解、但预计仍是累库，预计短期价格仍是底部弱势震荡。策略方面，短线空单可考虑阶段性止盈，反弹仍建议等待更明显驱动出现后酌情介入，中线仍建议关注逢高沽空的机会。 ★风险提示 下游消费不及预期，新增产能建设进度与企业预期有所出入。 陈祎萱CFA有色金属分析师从业资格号：F3074710 投资咨询号：Z0017769 Tel:8621-63325888-2722 Email:yixuan.chen@orientfutures.com 主力合约行情走势图（碳酸锂） 相关报告 如何理解碳酸锂的春季躁动？2024/03/29过剩已至，产业链如何出清？2023/12/28博弈加剧，不破不立2023/09/29 渐趋理性，波动收敛2023/06/29 重要事项：本报告版权归上海东证期货有限公司所有。未获得东证期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成交易建议，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 有关分析师承诺，见本报告最后部分。并请阅读报告最后一页的免责声明。 目录 1、智利锂盐出口连续三月环比负增，8月过剩量边际收窄4 2、周内行业要闻回顾6 3、产业链重点高频数据监测7 3.1、资源端：锂精矿现货价格略降7 3.2、锂盐：价格延续弱势7 3.3、下游中间品：材料端报价环降10 3.4、终端：7月新能源车渗透率进一步走高11 4、风险提示12 图表目录 图表1：锂产业链重点高频价格监测4 图表2：智利对中国碳酸锂月度出口量5 图表3：中国碳酸锂进口量&智利对中国碳酸锂出口5 图表4：智利对各国碳酸锂出口均价5 图表5：中国碳酸锂现货价及智利碳酸锂出口价5 图表2：锂精矿现货均价7 图表3：MtCattlin锂精矿生产利润7 图表4：GFEX碳酸锂主力合约收盘价（LC2411）7 图表5：GFEX碳酸锂期限结构7 图表6：国内碳酸锂现货均价及电工价差8 图表7：碳酸锂基差（SMM电碳现货均价-GFEX近月）8 图表8：溧阳中联金碳酸锂主力合约收盘价8 图表9：智利碳酸锂出口均价8 图表10：国内氢氧化锂现货均价9 图表11：海内外氢氧化锂价差9 图表12：国内电池级氢氧化锂-碳酸锂价差9 图表13：锂盐厂理论生产利润9 图表14：磷酸铁锂价格走势10 图表15：磷酸铁锂电芯（动力型）均价10 图表16：三元材料价格走势10 图表17：523方形三元电芯（动力型）均价10 图表18：钴酸锂价格走势11 图表19：钴酸锂电芯（消费型）均价11 图表20：中国动力电池装机量及同比增速11 图表21：中国动力电池当月装机占比11 图表22：中国新能源车产销同比增速12 图表23：中国新能源车渗透率12 1、智利锂盐出口连续三月环比负增，8月过剩量边际收窄 上周（08/05-08/09）锂盐价格延续弱势。LC2408收盘价环比-2.6%至7.78万元/吨，LC2411收盘价环比-4.3%至7.76万元/吨；SMM电池级（99.5%）、工业级（99.2%）碳酸锂现货均价环比-0.7%至8.03、7.53万元/吨；溧阳中联金碳酸锂近月合约收盘价环比-3.2%至7.7万元/吨。周内氢氧化锂价格延续跌幅收窄，SMM粗颗粒及微粉型电池级氢氧化锂均价环比-0.6%至7.71、8.28万元/吨。电工价差环比持平、为0.50万元/吨。电池级氢氧化锂较电池级碳酸锂价格贴水环比几近持平、为0.32万元/吨。 图表1：锂产业链重点高频价格监测 资料来源：SMM，Wind，东证衍生品研究院 据智利海关，7月智利共出口碳酸锂2.18万吨，环比-4%，同比+37%；其中对中国出口 1.58万吨，环比-9%，同比+73%。1-7月智利累计出口碳酸锂15.83万吨，同比+25%；其中对中国出口11.61万吨，同比+57%。在此前库存完成集中发运后，智利锂盐发运量连续三个月环比回落，中国碳酸锂市场的锂盐进口压力全年仍维持高位、但边际有所缓解。价格方面，7月智利对中国碳酸锂出口均价环比-6%至1.01万美元/吨，对美国、日本、韩国的出口均价分别环比0%、-1%、-11%至1.18、1.17、1.05万美元/吨。 图表2：智利对中国碳酸锂月度出口量 资料来源：智利海关，东证衍生品研究院 图表3：中国碳酸锂进口量&智利对中国碳酸锂出口 资料来源：海关总署，智利海关，东证衍生品研究院 图表4：智利对各国碳酸锂出口均价 资料来源：智利海关，东证衍生品研究院 图表5：中国碳酸锂现货价及智利碳酸锂出口价 资料来源：SMM，智利海关，东证衍生品研究院 当前碳酸锂累库压力仍在持续。供应方面，周内Arcadium表示将放缓新项目的建设进度、并重新评估MtCattlin项目，矿价下跌后部分高成本项目面临运营压力、但尚未观测到减量；利润收缩后，8月国内碳酸锂产量预计略有回落，供应阶段性见顶。需求方面，8月正极厂排产显示表需环比略有改善，但高客供比例维持。供需格局边际改善，8月过剩压力环比料将有所缓解、但预计仍是累库，预计短期价格仍是底部弱势震荡。策略方面，短线空单可考虑阶段性止盈，反弹仍建议等待更明显驱动出现后酌情介入，中线仍建议关注逢高沽空的机会。 2、周内行业要闻回顾 1.KathleenValley锂矿项目持续达成生产里程碑 8月6日，LiontownResourcesLimited宣布，其KathleenValley锂矿项目达成了额外的生产里程碑——从MtMann地下开采出首批矿石，并首次将这约145吨锂辉石精矿通过卡车运向Geraldton港运并存放在Liontown产品专用的储料棚内，以便为2024年�三季度末的首次装运做准备。Liontown的董事总经理兼首席执行官TonyOttaviano在矿业论坛上称这一快速进展凸显了他们从建设向生产过渡过程中的强劲势头。（来源：公司公告） 2.智利7月锂盐出口环比负增 智利2024年7月出口全球锂盐量为2.18万吨，环比减少5%，同比增加37%。主因出口至中国量减少。单吨FOB（离岸价）10307美元/吨。1-7月智利累计出口全球锂盐量为 15.8万吨，同比增加25%。智利7月出口至中国锂盐量（主要为碳酸锂）1.58万吨，环比减少9%，同比增加73%，占智利7月出口量的72%。1-7月智利累计出口至中国锂盐量11.6万吨。（来源：智利海关） 3.ArcadiumLithium暂停扩张计划 由于全球电池金属市场面临供应过剩和价格长期低迷，ArcadiumLithiumPlc将暂停或推迟其四个扩张项目中的两个。公司在周二发布的�二季度财报中表示，计划暂停对其在加拿大的Galaxy项目的投资，并正在探索为该项目引入合作伙伴的可能性。该公司还修改了阿根廷SalardelHombreMuerto两个碳酸锂项目的进度安排。两个项目将不再同时实施，而是分阶段完成。这些举措将在未来两年内将公司的资本支出削减约5亿美元。该公司没有计划推迟其在加拿大的Nemaska锂项目的开发。此外，鉴于锂辉石原材料价格不断下跌，该公司正在重新评估其在西澳大利亚州的MountCattlin锂业务。（来源：公司公告） 4.力拓的塞尔维亚锂矿项目面临新挑战 环保人士和反对派团体将于周六聚集在塞尔维亚首都市中心，要求停止力拓(RIO.N)耗资24亿美元开发欧洲最大锂矿的计划。这些问题凸显了在欧洲建设新矿场所面临的挑战，尽管各国政府正在努力确保锂等对能源转型至关重要的关键矿物的供应。对于力拓这家全球�二大矿商来说，塞尔维亚矿场已成为该公司的旗舰开发项目，因其正寻求降低对铁矿石的依赖。（来源：上海金属网） 5.1-7月我国动力电池累计装车量244.9GWh同比增长32.8% 7月，我国动力电池装车量41.6GWh，环比下降2.9%，同比增长29.0%。其中三元电池装车量11.4GWh，占总装车量27.3%，环比增长2.3%，同比增长7.5%。（来源：动力电池产业创新联盟） 3、产业链重点高频数据监测 3.1、资源端：锂精矿现货价格略降 图表6：锂精矿现货均价 资料来源：SMM，东证衍生品研究院 图表7：MtCattlin锂精矿生产利润 资料来源：公司公告，东证衍生品研究院 3.2、锂盐：价格延续弱势 图表8：GFEX碳酸锂主力合约收盘价（LC2411） 图表9：GFEX碳酸锂期限结构 资料来源：Wind，东证衍生品研究院资料来源：Wind，东证衍生品研究院 图表10：国内碳酸锂现货均价及电工价差 资料来源：SMM，东证衍生品研究院 图表11：碳酸锂基差（SMM电碳现货均价-GFEX近月） 资料来源：Wind，东证衍生品研究院 图表12：溧阳中联金碳酸锂主力合约收盘价 资料来源：Wind，东证衍生品研究院 图表13：智利碳酸锂出口均价 资料来源：智利海关，东证衍生品研究院 图表14：国内氢氧化锂现货均价 资料来源：SMM，东证衍生品研究院 图表15：海内外氢氧化锂价差 资料来源：SMM，Wind，东证衍生品研究院 图表16：国内电池级氢氧化锂-碳酸锂价差 资料来源：SMM，东证衍生品研究院 图表17：锂盐厂理论生产利润 资料来源：SMM，东证衍生品研究院测算 3.3、下游中间品：材料端报价环降 图表18：磷酸铁锂价格走势 资料来源：SMM，东证衍生品研究院 图表19：磷酸铁锂电芯（动力型）均价 资料来源：SMM，东证衍生品研究院 图表20：三元材料价格走势 资料来源：SMM，东证衍生品研究院 图表21：523方形三元电芯（动力型）均价 资料来源：SMM，东证衍生品研究院 图表22：钴酸锂价格走势 资料来源：SMM，东证衍生品研究院 图表23：钴酸锂电芯（消费型）均价 资料来源：SMM，东证衍生品研究院 3.4、终端：7月新能源车渗透率进一步走高 图表24：中国动力电池装机量及同比增速 资料来源：中国汽车动力电池产业创新联盟，东证衍