周度要点小结
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行情回顾
- 焦煤2505合约期价1001.0元/吨（-23.0），内蒙古乌海焦煤出厂价1160元/吨（-0）。
- 523家炼焦煤矿山产量环比增3.5万吨，原煤库存487.7万吨（环比增14.2万吨），精煤库存339.7万吨（环比减29.4万吨）。
- 110家洗煤厂产量下降，精煤库存延续下降。
- 炼焦煤总库存（独立焦化厂+6大港口+钢厂）为1853.05万吨（环比增29.47万吨，同比增14.43%）。
- 全国30家独立焦化厂平均吨焦亏损-50元/吨。
- 钢厂盈利率53.68%（环比增0.43个百分点，同比增25.11个百分点）。
- 日均铁水产量237.28万吨（同比增15.97万吨）。
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行情展望
- 宏观：超长期特别国债支持“两重”建设，制造业PMI回升，特别国债发行计划公布。
- 海外：美国对中国商品加征关税，中国进口商品可能被征收54%关税。
- 供需：煤炭稳产增产确保供应，钢协提产能退出支撑板块，关注阶段性供应弹性。当前供需较弱，低价煤种反弹，下游补库增加，钢材去库，市场信心不足，关注产能政策。
- 原燃料：铁矿供需偏弱，铁水短期有支撑，焦炭短期供需改善好于焦煤，但铁水预期压制焦煤反弹空间。
- 技术：焦煤2505周K趋势偏空（周K线处于60日均线下方）。
- 策略建议：焦煤2505震荡偏弱运行。
期现市场情况
- 焦煤期货合约持仓量52.48万手（环比增0.42万手），JM2509与JM2505价差72.5元/吨（环比升16元/吨）。
- 仓单为0手（环比持平），焦炭焦煤主力合约价差627.5元/吨（环比增25）。
期货市场情况
现货市场情况
- 日照港焦炭平仓价1460元/吨（环比持平），内蒙古乌海焦煤出厂价1160元/吨（环比持平）。
- 焦煤基差158.5元/吨（环比增33.5）。
产业情况
- 炼焦煤矿山：产能利用率86.3%（环比增1.6%），原煤日均产量194.6万吨（环比增3.5万吨），精煤库存339.7万吨（环比减29.4万吨）。
- 洗煤厂：开工率60.77%（环比降1.22%），精煤库存191.80万吨（减22.12万吨）。
- 独立焦企：产能利用率71.90%（增0.36%），焦炭库存129.99万吨（减4.96万吨），炼焦煤总库存862.88万吨（增40.66万吨），焦煤可用天数10.1天（增0.43天）。
- 港口库存：进口焦煤库存674.64万吨（减20.46万吨）。
- 钢厂：炼焦煤库存762.68万吨（增4.86万吨），焦煤可用天数12.06天（增0.04天）。
- 铁水产量：日均237.28万吨（同比增15.97万吨）。
- 焦化厂：焦炭产量48927.2万吨（同比降0.68%），吨焦亏损-50元/吨。
- 原煤/炼焦煤产量：2025年1-2月原煤产量同比增长7.7%，2024年炼焦煤产量同比减少4.17%。
- 政策：国家发改委强调煤炭生产供应能力，强化兜底保障；能源局提出增强海外资源供应保障。
- 进口：2024年进口煤5.4亿吨（同比增14.4%），炼焦煤12189.5万吨（同比增19.62%）；12月炼焦煤进口1070.99万吨（同比减6.58%，环比减12.89%）。
免责声明及研究院简介
（略）
