FICC日报：特朗普正式征收对等关税，关注下半月现货市场运价中枢能否有所抬升

市场分析

• 线上报价：主要船司在4月下半月尝试提价，但各家策略差异较大。马士基、赫伯罗特、MSC+Premier Alliance、ONE、HMM、Ocean Alliance等船司均有提价尝试，但实际价格变动需关注。
• 地缘端：美国总统特朗普宣布对约60个国家征收对等关税，可能引发全球贸易量萎缩，对欧线产生不利影响。
• 运力供应：4月后两周运力较大，5月运力相对较少，但需关注空班情况。
• 供需端：2025年运力增加，而需求端增量驱动相对较少，旺季价格高度需降低预期。

期货市场

• 持仓与成交：集运指数欧线期货持仓86292手，单日成交67631手。
• 主力合约：EC2504至EC2512合约价格波动，主力合约震荡。
• 策略建议：单边建议观望，套利建议多06空10，多08空10。

风险提示

• 下行风险：欧美经济超预期回落、原油价格大幅下跌、船舶交付超预期、船舶闲置不及预期、红海危机得到较好处理。
• 上行风险：欧美经济恢复、供应链再出问题、班轮公司大幅缩减运力、红海危机持续发酵引发绕航。

研究结论

• 当前SCFIS及SCFI处于底部震荡阶段，关注后期现货价格能否向上抬升。
• 7月份前每月预计船司会发涨价函，06、08合约短期走势较强，但旺季价格高度需降低预期。
• 关注其他船司5月份宣涨函价格及实际落地情况。