【鑫期汇】油脂油料周报：油脂油料整体走势偏弱，关注三月底USDA种植意向报告

一、期现价格回顾

• 国内：豆粕、菜粕、豆油、菜油、棕榈油价格均周度下跌，其中菜粕跌幅最大（-3.02%）。
• 外盘：美豆、美豆油、马棕油价格小幅波动，美豆油上涨0.89%，马棕油下跌2.26%。
• 进口大豆：美湾大豆到岸完税价4,075元/吨，巴西大豆到岸完税价3,678元/吨，均小幅上涨。

二、库存及基差图

• 国内油粕库存周度下降，豆粕、菜粕、豆油、菜油、棕榈油分别下降1.38%、3.02%、0.57%、0.11%、0.35%。
• 外盘库存：美豆、美豆油、马棕油库存均下降，美豆油上涨0.89%，马棕油下跌2.26%。

三、棕榈油进口盈亏

• 棕榈油进口成本及利润数据未详细展开，但提及棕榈油出口需求疲软。

四、美国CBOT基金头寸

• 未提供具体数据，但分析指出基金头寸对市场影响有限。

五、分析及展望

• 核心观点：
  • 油脂油料整体偏弱，菜粕因关税情绪降温跌幅较大，油脂市场缺乏利多因素。
  • 南美大豆丰产压力打压CBOT大豆价格，但中国关税影响有限，限制美豆跌幅。
• 关键数据：
  • 巴西大豆收割顺利，3月国内大豆到港约400万吨，4月预估1200万吨，5月850万吨。
  • 马棕油出口需求疲软，但3月后产量恢复，库存或于4-5月拐头。
• 研究结论：
  • 棕榈油短期震荡，关注印尼B40计划；豆粕短期支撑较强，待巴西大豆上市压力减弱后或走弱。
  • 关注三月底USDA种植意向报告。