2025年1季度，国内外原油期货价格呈现先扬后抑的走势。1月中上旬，受美国对俄能源制裁、北半球冬季取暖需求旺季以及俄乌冲突等因素影响，国内外原油期货价格显著上涨。其中，美国WTI原油期货价格累计涨幅达12.41%，布伦特原油期货价格累计涨幅达10.28%，国内原油期货主力合约期价累计涨幅达14.20%。1月中旬至3月中下旬，随着美国新任总统特朗普政府转变外交策略、鼓励页岩油产量提升以及北半球消费淡季开启，利空因素叠加，国内外原油期货价格见顶回落，累计跌幅分别为19.25%、17.31%和21.45%。
展望2025年二季度，宏观方面，美国特朗普政府贸易保护主义政策回归可能加剧全球经济不确定性，但中国稳增长政策将提供支撑，预计宏观面维持中性。产业方面，OPEC+产油国增产和美国页岩油产量回升将导致全球原油供给压力逐渐回升，而北半球消费淡季和炼厂开工率震荡企稳将加剧累库压力。地缘政治方面，中东地缘风险和俄乌冲突仍将影响市场情绪，地缘溢价有望提供一定支撑。综合多空因素，预计二季度国内外原油期货价格将维持震荡企稳的走势。
关键数据：
- 2025年1季度，美国WTI原油期货价格累计涨幅达12.41%，布伦特原油期货价格累计涨幅达10.28%，国内原油期货主力合约期价累计涨幅达14.20%。
- 2025年1季度，美国WTI原油期货价格累计跌幅达19.25%，布伦特原油期货价格累计跌幅达17.31%，国内原油期货主力合约期价累计跌幅达21.45%。
- 截至2025年3月14日，美国商业原油库存较去年同期大幅减少807.4万桶。
- 2025年1-2月，中国规模以上工业原油产量同比下降0.2%，进口量下滑5.0%。
- WTI原油期货市场净多头寸月环比大幅减少18.53%，布伦特原油期货市场净多头寸月环比大幅减少25.80%。
