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核心观点:
- 创新药行业迎来政策与BD的双重利好,看好中国创新药进入主升浪行情。
- 类比中国制造出海,国产创新药凭借高质量和低成本优势,快速抢占欧美日Biotech生态位,背后得益于工程师红利和临床资源红利。
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政策支持:
- 近24年医保局等相关部门对创新药的战略定位发生转变,政策支持频发。
- 国家将创新药产业定位提升至中美战略高度,商保药品目录建设取得新进展(A系初稿征求意见)。
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行业趋势:
- 中国第一批Biotech进入集体扭亏为盈的关键时期。
- 2024年百济神州和信达生物已扭亏,2025-2026年预计再鼎医药、和黄医药、荣昌生物、泽璟制药等将扭亏。
- 2025-2026年创新药龙头将进入扭亏为盈区间,转正后利润增速将进入非线性阶段。
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研究结论:
- 未来更多中国资产将参与全球BD,创新药行业迎来历史性机遇。