核心观点与市场分析
- 期指市场分化：截至3月28日当周，IH2504上涨0.25%，IF2504上涨0.11%，IC2504下跌0.59%，IM2504下跌1.59%，市场呈现分化态势。市场观望情绪浓厚，等待美国关税框架及美联储货币政策明朗化。
- 高频宏观基本面因子评分：期指方面，通胀指标5分，流动性指标4分，估值指标9分，市场情绪指标7分；期债方面，通胀指标7分，流动性指标5分，市场情绪指标7分。
- 期限结构：主力合约基差再度走高，四大指主力合约贴水幅度扩大，远月合约贴水幅度小幅收窄。
金融衍生品量化CTA策略
- 策略表现：上周净值上升0.32%，主要来自周一做多IM并于周二平仓。2月工业企业利润低于预期，对IC影响较大。
- 短周期因素：汇率压力权重上升，市场投机度回落，地产成交季节性回升但低于前两年水平。
- 持仓量分析：IC和IM回落至低于IF和IH的水平，IF持仓量基数变化增大，IM显现对冲增量资金，综合信号中性震荡；期债持仓量因子显示边际修复，短期逐步企稳，但资金面压力未改，上方空间有限，综合信号中性震荡。
风险提示
- 经济复苏力度不及预期。
- 美联储政策进一步超预期。
- 地缘政治风险超预期。
股债横截面策略
- 策略介绍：运用多策略模型择优配置股指期货和国债期货合约，实现净值稳定增长。短周期模型聚焦市场风格、外部因素、资金面；长周期模型关注市场预期、宏观经济数据。
- 上周情况：IF主力、IH主力、IC主力、IM主力等合约多空仓位变化情况。
国债期货跨品种套利策略
- 策略介绍：基于Nelson-Siegel三因子模型与趋势回归模型信号共振进行套利，采用久期中性配比调整10-5Y价差。
- 交易信号：上周N-S模型信号及趋势回归模型信号共振情况。
净值跟踪
- 股指期货策略：近1周、近1月等区间收益及最大回撤数据。
- 国债期货策略：净值跟踪图表。
星级说明
- 红色星级：预判趋势性上涨。
- 绿色星级：预判趋势性下跌。
- 一颗星：偏多/空，趋势驱动但可操作性不强。
- 两颗星：持多/空，趋势明晰且行情发酵。
- 三颗星：多/空趋势明晰，投资机会恰当。
- 白星：短期多/空趋势均衡，盘面可操作性差，以观望。
