碳酸锂月报：去库压力较大，锂价或弱势震荡

核心观点

• 供给端：本周国内碳酸锂产量环比减少628吨至17318吨，但供应仍处高位；预计3月产量环比高增约25%。进口方面，2月智利出口至中国碳酸锂环比下降37%，但硫酸锂出口增长较多。社会库存环比增加1511吨至12.79万吨，整体去库压力较大。
• 需求端：下游采购较谨慎，4月需求环比有望小幅增长但增量有限。
• 成本端：锂辉石精矿价格环比下跌1.1%，锂云母精矿价格环比下跌8.0%，部分贸易商报价松动。
• 策略：预计锂价弱势震荡，向下空间有限，关注供应端减量及下游排产情况。

关键数据

• 国内碳酸锂产量：17318吨（本周），环比减少628吨；预计3月环比增长约25%。
• 社会库存：12.79万吨（本周），环比增加1511吨。
• 智利出口：2月出口至中国碳酸锂1.2万吨，环比下降37%；硫酸锂出口约1.03万吨，环比增长较多。
• 锂精矿价格：锂辉石精矿价格环比下跌1.1%，锂云母精矿价格环比下跌8.0%。
• 手机出货量：2024年1-12月同比增长8.7%。
• 储能装机：2024年新增投运装机规模43.7GW/109.8GWh，同比增长103%/136%。
• 理论生产成本：外购锂辉石加工厂商的理论生产成本85205元/吨，已陷入亏损。
• 基差：碳酸锂基差150，现货升水盘面。
• 合约间价差：连一与近月合约价差60元，较上周减少80元。

研究结论

国内碳酸锂供应维持高位，短期过剩格局难以扭转，整体去库压力较大，预计锂价弱势震荡。但跌至目前位置，向下空间有限，需关注供应端减量及下游排产情况。