2024年年报点评：高研发注入新动能，营收高增与结构优化并行

峰岹科技2024年年报显示，公司实现营业收入6.00亿元，同比增长45.94%；归母净利润2.22亿元，同比增长27.18%；扣非归母净利润1.88亿元，同比增长59.17%。其中，4Q24单季度营收1.67亿元，同比增长29.05%，环比增长11.30%；归母净利润0.39亿元，同比减少24.17%，环比减少37.61%。

公司积极拓展白电、车规、工业等新市场，驱动营收结构持续优化。在家电领域，已获得美的、海信、小米等国内外知名厂商认可。受益于下游市场需求回暖和长期研发投入，公司在白色家电、汽车及工业等领域产品出货量快速增长，智能小家电、电动工具等既有领域销售占比下降至62.43%，白色家电领域占比上升至19.64%，车规级芯片收入突破，占比达7.35%。

公司高研发投入攻坚新兴领域，2024年研发投入1.17亿元，同比增长37.86%，累计取得境内外专利120项。技术方面，MCU集成电机控制内核提升运算速度和稳定性；无感算法和电机矢量控制算法持续创新；针对客户电机特点优化驱动方式，提升系统性能。

投资建议：预计2025-2027年归母净利润为2.99/4.05/5.17亿元，对应PE为72/54/42倍，维持“推荐”评级。风险提示：下游复苏不及预期、技术人员变动、竞争格局变化。