聚酯产业链行情回顾
- 一季度整体走势：成本下移、终端需求偏弱，价格先扬后抑，重心下移。
- 原油：先扬后抑，价格重心下移，一度创下2022年以来新低。
- PX：供应充足，价格紧贴成本，先扬后抑，重心下移。
- PTA：供需面偏弱，价格紧跟成本，先扬后抑，重心下移。
- 乙二醇：开工高位、港口累库及成本拖累，价格持续走弱。
PX市场分析
- 供应：产能投放放缓，开工预计先降后升，PXN价差预计先扬后抑。
- 需求：下游PTA检修装置陆续重启，开工将环比回升，带动对PX的需求回升。
- 进口：预计大体持稳，PX-MX价差低位震荡。
- 库存：预计下行，PX将延续震荡去库。
PTA市场分析
- 供需面：供需面一般，行情跟随成本震荡。
- 产量：继续同比增长。
- 检修：检修减少，供应预计回升。
- 新装置：暂无新装置投产计划。
- 加工费：低位窄幅震荡。
- 出口：东南亚、中东等地发展聚酯产业，促进我国PTA出口量延续增长。
- 下游：聚酯产能继续扩大且开工回归高位。
- 库存：先升后降。
- 季节性规律：价格涨跌基本和PX一致。
乙二醇市场分析
- 价格：在港口累库和成本拖累下价格重心持续下移。
- 开工：相对高位运行，国产量同比增加。
- 产能：增速放缓。
- 进口：同比增量。
- 海外装置：重启与检修互现，大体持稳。
- 港口：港口累库后未见去库，预计二季度进入去库阶段。
- 下游：聚酯利润尚好，但库存处于高位。
- 开工：聚酯开工回升至高位，后续存下行压力。
- 季节性分析：价格上涨概率较大。
- 供需平衡分析：供需面预计环比改善，港口转为去库。
涤纶短纤市场分析
- 供需：供需偏弱，叠加成本支撑不足，价格破位下行。
- 产能：扩张放缓。
- 开工：恢复至高位，加工费环比下行。
- 终端：订单远不及历史同期。
- 纺织服装：内需延续增长，外需受关税影响明显。
- 坯布和纱线：需求不及预期，开工弱于历史同期。
- 纯涤纱：加工费低位震荡，原料备货谨慎。
- 开工：处于低位，成品持续累库。
- 出口：延续增加。
- 工厂库存：高位运行。
- 季节性分析：价格涨跌互现。
- 供需平衡表：预计开工稳中有降，需求走弱。
- 技术分析：价格下破长期横盘区间。
瓶片市场分析
- 开工：明显下滑，但供应充足压制价格，行情仍跟随成本偏弱震荡。
- 加工费：先抑后扬维持低位震荡，开工延续下行。
- 新装置：投产，产能产量均同比增加。
- 出口：持续增量。
- 需求：下游开工上升，需求回暖。
- 库存：去化。
- 季节性规律：季节性规律并不明显。
- 供需平衡表预测：瓶片将由去库转为窄幅累库。
- 技术分析：价格仍在6000-6400元/吨震荡区间，关注6000元/吨一线的支撑。
总结与建议
- PX：供降需增，预计去库加速，绝对价格仍将受成本引导，预计重心下移。
- PTA：供增需降，预计去库放缓，加工费维持低位震荡，但绝对价格在成本拖累下预计震荡偏弱。
- 乙二醇：供需结构环比改善，港口转为去库，但成本对价格有拖累，预计价格先扬后抑，重心或有下移。
- 涤纶短纤：供需双降，但供需面偏宽松，对价格有拖累，绝对价格仍跟随成本波动，操作上偏空对待。
- 瓶片：供需双增，行业将去库放缓，但供应仍显充足对价格有压制，预计绝对价格仍受原料引导而震荡偏弱。
