一、全球跨境电商渗透率提升，中国跨境电商出口蓬勃发展
- 跨境电商作为便利贸易方式，规模不断增长，渗透率逐步提升。
- 2024年全球电商收入规模预计达到6.3万亿美元，同比增长约9%；全球跨境电商规模预计达到1.98万亿美元，同比维持20%以上增速。
- 中国跨境电商起步晚但增长快，政策频出助力多业态发展，出口跨境电商高速发展。
- 中国制造扬帆出海，出口跨境电商金额占跨境电商交易额的78.6%，2023年出口渗透率达到55.7%。
- 跨境电商出口结构中，服装鞋包首饰占比最高（27.3%），其次为手机等电子产品（14.4%），再次为家居家纺用品（12.4%）。
二、跨境电商产业链上中下游梳理
- 产业链上游：供应商和品牌商，选择泛品策略或精品策略，通过平台与海外消费者对接。
- 产业链中游：电商平台，亚马逊仍是龙头，TikTok Shop和Temu发展迅速。
- 产业链下游：主要消费市场，北美、欧洲、东南亚是主要出口目的地。
- 北美：电商市场规模1.1万亿美元，电商用户数量将近3.5亿，电商渗透率77.3%。
- 欧洲：电商市场规模5543.9亿美元，电商用户数量将近3.3亿，电商渗透率44.9%。
- 东南亚：电商市场规模998亿美元，电商用户数量1.4亿，电商渗透率28.2%。
- 行业概况和典型出海企业：
- 零售：华凯易佰，打造“一体两翼”业务发展格局，多渠道和市场开拓。
- 时尚：赛维时代，深耕服饰配饰品类，拥有高效的品牌孵化能力和强大的供应链。
- 消费电子：安克创新，深耕智能硬件品类，专注产品研发与设计，通过差异化实现高毛利率。
- 家具家居：致欧科技，专注家具家居品类，着力强化产品创新和品牌运营能力。
三、跨境电商物流流程及业务形态
- 跨境电商出口对应不同海关监管流程：一般出口、保税出口、跨境直邮、海外仓等。
- 跨境电商享各国优惠政策，但当下不确定性在增加，如美国小包免税政策的不确定性。
- 跨境电商出口物流的业务形态：
- 跨境直邮：邮政直邮、国际快递、国内快递跨国业务、跨境专线。
- 海外仓：电商平台海外仓、自营海外仓、第三方海外仓，中国海外仓发展迅速，市场规模预计2028年达到3870亿元。
四、跨境电商物流参与者巡礼
- 跨境电商出口物流参与者：货代、干线运输企业、海外仓运营者。
- 综合性快递企业：顺丰控股、菜鸟、京东物流，加速发力国际业务，建设海外仓。
- 货代：中国外运、华贸物流，整合各链条资源，提供一体化物流解决方案。
- 干线运输企业：中远海控、东航物流、国货航，提供海运、空运等服务。
- 海外仓：递四方、无忧达、谷仓海外仓、乐仓，服务范围日趋扩大，延伸服务链条。
五、投资建议
- 关注跨境电商出海相关标的：小商品城、华凯易佰、赛维时代、子不语、安克创新、绿联科技、致欧科技、乐歌股份。
- 关注跨境电商物流产业链相关标的：顺丰控股、京东物流、菜鸟、中国外运、华贸物流、中远海控、东航物流、国货航。
六、风险提示
- 宏观经济下滑，汇率波动，跨境电商增速不及预期，国际贸易摩擦。
