医药生物行业周报（3月第4周）：创新药大额海外BD热度持续上升

一、市场周度回顾
上周（3月24日-3月28日）医药生物行业上涨0.98%，跑赢Wind全A（-1.29%）和沪深300（0.01%）。化学制剂板块领涨（4.59%），主要受利好政策提振；医院（-3.58%）、医药流通（-0.99%）和医疗设备（-0.94%）跌幅居前。个股方面，怡和嘉业（28.58%）、润都股份（21.83%）和智翔金泰（18.34%）涨幅前三，香雪制药（-40.82%）、创新医疗（-22.74%）和东方海洋（-22.34%）跌幅前三。

二、行业要闻及重点公司公告

1. 政策支持创新药临床应用
   四川省卫健委等五部门发布通知，提出畅通创新药入院流程、激励合理使用、强化临床应用等九项措施，要求医疗机构1个月内召开药事会，2个月内完成采购入院；医保部门实施双通道管理、DRG/DIP除外机制等，国内其他地区或跟进改善创新药生态。

2. 创新药大额海外BD热度上升

   • 联邦制药与诺和诺德签订UBT251（长效GLP-1R/GIPR/GCGR三重激动剂）大中华区以外全球授权协议，联邦生物获2亿美元首付款及最高18亿美元里程碑付款。
   • 恒瑞医药与默沙东就脂蛋白(a)[Lp(a)]口服小分子项目（HRS-5346）达成独家许可协议，恒瑞医药获2亿美元首付款及最高17.7亿美元里程碑付款。

3. 公司公告亮点

   • 迈威生物与君实生物签署补充协议，迈威生物获阿达木单抗注射液国内销售权益的60%。
   • 诺泰生物预计2025年Q1净利润13,000-17,000万元，同比增96%-156%。
   • 迈普医学硬脑膜医用胶获欧盟MDR认证，可与人工硬脑（脊）膜补片组合使用。
   • 翰宇药业2025年Q1预计扭亏为盈，利拉鲁肽注射液获批上市带动业绩增长。
   • 康弘药业注射用KH815获澳大利亚伦理委员会批准，为新型双载荷ADC。
   • 奥赛康公布利厄替尼治疗EGFR T790M突变NSCLC的长期随访数据，mOS达28.1个月。

三、风险提示
业务落地不及预期、行业竞争加剧、并购重组不确定性、药品研发失败。