行情回顾
电力设备新能源板块（中信）2024年11月18日-11月22日下跌1.9%，今年以来累计涨幅为8.8%。细分板块方面，光伏设备（申万）下跌4.69%；风电设备（申万）下跌0.66%；电池（申万）下跌0.03%；电网设备（申万）下跌0.11%。
本周核心观点
新能源发电
光伏
- 工信部发布《光伏制造行业规范条件（2024年本）》，旨在引导地方合理布局光伏制造业，防止行业盲目扩大产能，加强技术创新、提高产品质量、降低生产成本。
- 光伏协会发布2024年11月光伏主产业链成本分析，组件成本涨至0.69元/W，有助于光伏组件价格上行，缓解行业盈利压力。
- 从产业链分部看，供给侧改善最为明显的环节最有潜力受益，核心推荐光伏硅料和玻璃（协鑫科技、通威股份、福莱特）；其次关注产业链技术变化带来的高效超额收益（帝尔激光、隆基绿能、迈为股份等）；以及产业链主材龙头（晶澳科技、天合光能、阿特斯、福斯特、钧达股份、聚和新材等）。
风电&电网
- 青洲五七主缆订单落地，东方电缆中标，总计获得约40亿元订单。
- 海风项目近期密集启动，强调2025年上半年海风有望迎来业绩兑现。广东海风已开始青洲7项目的EPC招标、海缆招标，制约海上风电发展的因素正在被积极解决。
- 风电装机高增，2024年1-10月风电累计装机达45.8GW，同比+23%，其中单10月实现风电装机达6.68GW，同比+74%。
- 建议关注充分受益国内外需求共振的企业（天顺风能、海力风电、大金重工；东方电缆、中天科技、亨通光电；振江股份、日月股份、金雷股份、时代新材等）。
- 风电有望迎来盈利改善，主机（金风科技、明阳智能、运达股份、三一重能、电气风电）有望实现业绩反转。
- 风电迈向深远海，漂浮式风电产业链迎来“0-1”亚星锚链的锚链需求。
- 电力设备环节，关注特高压换流阀、直流控制保护系统龙头（许继电气、国电南瑞）。
- 关注电力设备民营龙头（思源电气、GIS龙头平高电气、及民营企业开关供应商长高电新、电网系统悬瓷绝缘子核心供应商大连电瓷）。
- 变压器方面，关注出海标的（明阳电气、金盘科技、伊戈尔）。
- 电表首推（三星医疗、海兴电力、矩华科技）。
- 换流变压器（中国西电、特变电工）。
- 有载分接开发（华明装备）。
- 晶闸管（派瑞股份）。
- IGBT（时代电气）。
- 电力线缆出口企业（华通线缆）。
- 配电网及数字化板块企业（许继电气、四方股份、金盘科技、思源电气、国电南瑞、炬华科技、三星医疗、海兴电力、林洋能源、东方电子、国网信通、威胜信息）。
氢能&储能
- 远景零碳制氢项目取得核准，项目总投资50.35亿元。
- 推荐具备品牌和渠道优势的龙头（隆基绿能、阳光电源）；优质设备厂商（双良节能、华电重工、昇辉科技、华光环能）。
- 推荐关注氢气压缩机头部标（开山股份、冰轮环境、雪人股份）。
- 储能周度招标、中标情况：本周共有招标项目18个，规模合计1160.115MW/19088.021MWh，项目开标13个，规模约1361.46MW/3754.389MWh，招标中标规模合计2521.575MW/22842.41MWh。
- 储能均价：11月W2储能EPC投标报价区间为0.808元/Wh-1.708元/Wh，储能系统投标报价区间为0.812元/Wh-1.395元/Wh。
- 当前储能板块观点：建议关注国内外增速确定性高的大储方向，首推（阳光电源、上能电气、东方日升、科华数据、三晖电气）。
新能源汽车
- 宁德时代第二代钠离子电池已经研发完成，有望于2025年推向市场。
- 第二代钠电池在能量密度、耐低温性能和安全性方面均有显著提升。
- 宁德时代钠电池已实现落地装车与销售，搭载宁德时代钠电池的奇瑞车型已上市销售。
- 优异的低温性能+AB电池系统集成技术，钠电池后续应用前景仍广阔。
- 当前新能源车板块观点：
- 看好业绩确定性高的锂电龙头（宁德时代、科达利、湖南裕能、尚太科技、中科电气、华宝新能、道通科技）。
- 固态电池长期趋势显著，建议关注材料变化较大且路线明确的负极方向（元力股份、中科电气、金博股份、璞泰来、天奈科技）。
- 看好产业化趋势明确的复合集流体行业（洪田股份、骄成超声）。
