中国科技行业，尤其在计算机领域，正吸引全球关注，促使中国科技资产价值重估。创新能力和领军企业表现改变了外界看法，尤其去年四季度以来，AI领域的投入显著增加，预示投资机会扩大。AI基础设施建设是中国的优势，投资分为逻辑梳理、财报观察和业绩兑现三个阶段。
核心观点：
- 价值重估：以DPC为代表的中国科技行业代表性公司引发全球关注，对中国科技行业资产的价值重估是一个积极的过程。创新能力和引领性提升了市场信心和期待，估值体系逐渐回归和修复。
- AI投资节奏：美国和中国在AI领域投资的时间差、借鉴与映射显示，美股在GPT新版本推出后，上游企业如英伟达、中国光模块和服务器业绩兑现和股价上涨，至2024年上半年应用端AI落地信号出现，下半年更多体现为应用端的爆发期。
- AI基础设施建设：中国在AI基础设施建设方面的优势，推动相关公司业绩和股价上行。全社会对AI技术的普及宣传已带动用户主动沟通与接洽，商机和订单量级显著提升，成功概率比之前要高。
- 投资机会：科技行业投资机会从广义和狭义两个视角进行探讨。广义视角下，重点关注基础设施如算力服务、高质量数据、网络安全等领域；狭义视角则聚焦于计算机行业内部，讨论如何在具体应用中落地和变现。
- B端和C端应用：海外市场在C端和B端的需求数存在较好的机遇，国内市场AI技术主要应用于政府、金融、教育、医疗等关键行业，采用私有化部署和一体机形式。C端市场发展潜力巨大，B端市场中国企业服务、金融、教育、医疗和新兴制造业等领域的具体应用。
- 领军企业影响：中国科技领军企业对国内人工智能开发支出的提升及进程加速，增强了国内AI投资的确定性和强度，提升了对中国科技原创性的认可。科技板块可能将迎来年度级的机会，且科技行业的发展节奏可能类似于过去两年的美国。
- 投资节奏：中国科技行业的发展和演绎会在未来1到2年内类似美国科技行业的情况，但在演绎的时间频率和陡峭程度上可能会更快。投资研究中，跟踪和验证公司情况的过程分为三个阶段：年报季报披露期及策略会和调研阶段、半年报发布后关注可跟踪、可观察、可追溯的公司、主要观察基本面在财报层面的体现。
研究结论：
- AI落地应用：今年可能是AI落地应用结合的靠谱原理，明年可能会体现更多成效。金融、医疗、教育和先进制造业等拥有良好信息化基础和IT支出意愿的领域，将更快实现AI技术的结合和落地。
- 投资机会领域：算力服务领域，互联网和通信领域的资产表现可能会较好；数据环节中，拥有数据变现潜力的公司如钢联、通行宝、交焦点等，以及对数据认知理解较深且具备数据分析背景的公司如益定有数、汇通股份等；网络安全领域，重视数据安全和个人信息安全布局的公司，以及产品具备检测或其他形式落地能力的公司，如信息、征信幸福等。
- 出海契机：在C端和B端为主的海外市场，非上市公司和部分上市公司在该领域布局较少且不够积极，海外在毛利率、付费意愿、正版化率等方面表现更好。
- 一体机产品：价格从几万到几十万甚至上百万不等，主要是软硬结合的一体化交互设备，能够快速让用户使用上最新的大模型和能力。
- B端市场：通用的企业服务领域，如ERP、OA、HR、供应链管理等，这些环节与行业场景结合，更易实现AI落地和探索。金融、教育、医疗、新兴制造业等行业场景可能更适合与AI结合并取得更好落地效果。短期内结合企业内赋能和降本增效的环节可能会有较快落地，而从长远角度看，销售环节可能会有更大的价值实现空间。
